>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)-230530
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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信達(dá)期貨 |
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1.截至5月29日，地方政府新增債（包含新增一般債和新增專項(xiàng)債）發(fā)行規(guī)模達(dá)到22109.77億元；地方政府債券（包含一般債與專項(xiàng)債）發(fā)行規(guī)模已達(dá)到34503.88億元，超過3萬(wàn)億元
2.中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，未來(lái)三天，四川、重慶、陜西等地有較強(qiáng)降水，局地有大到暴雨。華南大部、江南大部、貴州南部、云南北部和南部、四川南部等地有35℃以上高溫天氣，部分地區(qū)可達(dá)37~39℃，局地40℃
策略建議
鋼材
上一交易日盤面反彈。技術(shù)面，MA5、10、20趨勢(shì)向下，MA20>MA10>MA5。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3560元/噸（+0），10合約基差走弱至49元/噸（-18），RB10-01收斂至53元/噸（-6）。
產(chǎn)業(yè)層面，供需雙降。5.25螺紋產(chǎn)量270.38萬(wàn)噸（+1.4%），環(huán)比由降轉(zhuǎn)增；表觀需求量297.52萬(wàn)噸（-4.3%），連續(xù)兩周下降；鋼廠庫(kù)存230.61萬(wàn)噸（-0.3%），連續(xù)三周下降但降幅收斂；社會(huì)庫(kù)存617.63萬(wàn)噸（-4.1%），連續(xù)十四周下降但降幅收斂。分工藝看，螺紋長(zhǎng)流程產(chǎn)量241.88萬(wàn)噸（-0.74%），短流程28.5萬(wàn)噸（+24.24%）。螺紋生產(chǎn)即期利潤(rùn)劈叉，高爐噸鋼利潤(rùn)116元/噸，華東電爐噸鋼利潤(rùn)-235元/噸。
電爐廠復(fù)產(chǎn)，螺紋品種產(chǎn)量回升，但供應(yīng)相對(duì)偏低。因需求疲軟，淡季產(chǎn)量調(diào)節(jié)靈活，以匹配需求。螺紋表觀消費(fèi)量再度下降，符合季節(jié)性淡季特征。表需絕對(duì)值仍大于產(chǎn)量，因此保持去庫(kù)。但在供增需降下，供需差縮小，去庫(kù)速度放緩。綜合看，鋼廠復(fù)產(chǎn)、表需下滑，供需差縮小，維持供需預(yù)期寬松的判斷?；久骝?qū)動(dòng)向下，但因估值中性偏低，短期走勢(shì)以偏弱震蕩為主
鐵礦
上一交易日盤面反彈。技術(shù)面，MA5、10、20趨勢(shì)走平，MA10>MA20>MA5。青島港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)770元/濕噸（+25）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)102.55，漲跌幅為-0.24%。
供應(yīng)端，5.26海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比減少24.5至2477.5萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比增加74.1至2244.1萬(wàn)噸；5.26日均疏港量291.705萬(wàn)噸（+4.79）。需求端，5.26下游高爐產(chǎn)能利用率89.93%（+0.81%），高爐開工率82.36%（+0%），日均鐵水產(chǎn)量241.52萬(wàn)噸（+0.90%），鋼廠復(fù)產(chǎn)。庫(kù)存方面，5.26鐵礦港口庫(kù)存12793.83萬(wàn)噸（+0.06%），轉(zhuǎn)為累庫(kù)；鋼廠庫(kù)存8635.33萬(wàn)噸（-0.67%）。
45港總到貨量高位回落，整體偏中性。日均鐵水產(chǎn)量再度回升，市場(chǎng)普遍質(zhì)疑下游淡季需求能否承接當(dāng)下高鐵水，關(guān)注是否再度發(fā)生負(fù)反饋。45港口總庫(kù)存再度累增，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐預(yù)期轉(zhuǎn)弱。綜合看，需求高位vs港口累庫(kù)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部多空博弈。單邊低位震蕩反復(fù)，雙邊考慮正套。
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