久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　有別于市面上的基本面分析方法，本文從微觀交易結(jié)構(gòu)出發(fā)，基于價(jià)量指標(biāo)，對(duì)核心寬基指數(shù)（滬深300、中證500、中證1000、國(guó)證2000、創(chuàng)業(yè)板指）構(gòu)建了非線性收益率預(yù)測(cè)模型，模型實(shí)現(xiàn)了對(duì)寬基指數(shù)未來(lái)5日收益率的高頻預(yù)測(cè)，可以為投資者提供微觀交易結(jié)構(gòu)視角的借鑒。截至2023年5月26日，最新預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，各大寬基指數(shù)未來(lái)5日區(qū)間收益率預(yù)測(cè)值均為正，但信號(hào)強(qiáng)度整體不高，僅略高于歷史50分位數(shù)水平，其中創(chuàng)業(yè)板指與國(guó)證2000指數(shù)的信號(hào)相對(duì)較強(qiáng)。
　　摘要：
　　 2022年以來(lái)，主題投資較為火熱，基于業(yè)績(jī)的基本面投資策略表現(xiàn)不佳，而基于微觀交易結(jié)構(gòu)理論的價(jià)量策略受到的影響則相對(duì)較?。阂环矫鎯r(jià)量策略可以利用速度優(yōu)勢(shì)跟隨知情交易者獲取股價(jià)變動(dòng)時(shí)的超額收益；另一方面其也可以找到非理性交易者的固定行為模式，通過(guò)與非理性交易者進(jìn)行對(duì)手交易賺取博弈部分的收益。
　　本文從微觀交易結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，使用以?xún)r(jià)量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的非線性量化模型對(duì)寬基指數(shù)未來(lái)收益率進(jìn)行預(yù)測(cè)：模型每日根據(jù)最新數(shù)據(jù)對(duì)寬基指數(shù)未來(lái)5日收益率進(jìn)行預(yù)測(cè)，該信號(hào)值越高，說(shuō)明預(yù)測(cè)未來(lái)收益率也越高，此時(shí)開(kāi)倉(cāng)具備較高的勝率；另外，模型預(yù)測(cè)值在中期視角下也具有一定的延續(xù)性，可以為投資者提供一定的參考價(jià)值。
　　我們也根據(jù)預(yù)測(cè)值構(gòu)造了純量化寬基指數(shù)多空擇時(shí)策略，策略表現(xiàn)較好，在不同指數(shù)上具有通用性：2017年1月1日至2023年5月12日，滬深300、中證500、中證1000、國(guó)證2000、創(chuàng)業(yè)板指的多空年化收益率分別為14.20%、7.04%、17.06%、12.46%、24.11%，其中策略多頭部分整體勝率較高，收益貢獻(xiàn)也略高于空頭部分，多頭部分呈現(xiàn)高勝率、低盈虧比的特點(diǎn)，空頭部分呈現(xiàn)低勝率、高盈虧比的特點(diǎn)。
　　2023年5月整體信號(hào)偏空，不過(guò)月底各大寬基指數(shù)的預(yù)測(cè)值開(kāi)始轉(zhuǎn)多，信號(hào)強(qiáng)度整體不高，預(yù)測(cè)收益率僅略高于歷史50分位數(shù)水平，其中創(chuàng)業(yè)板指與國(guó)證2000指數(shù)的信號(hào)強(qiáng)度相對(duì)最強(qiáng)：5月以來(lái)，滬深300指數(shù)收益率預(yù)測(cè)值持續(xù)較弱，國(guó)證2000、創(chuàng)業(yè)板指收益率預(yù)測(cè)值波動(dòng)較大，中證500指數(shù)收益率預(yù)測(cè)值則相對(duì)略強(qiáng)。根據(jù)2023年5月26日最新的數(shù)據(jù)顯示，各大寬基指數(shù)未來(lái)5日區(qū)間收益率預(yù)測(cè)值均為正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。