>> 信達期貨-鋼礦早報：消費疲軟，弱勢調(diào)整-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
信達期貨 |
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作者： |
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1. Mysteel：5月22日-28日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1393.3萬噸，周環(huán)比下降24.1萬噸，處于年內(nèi)偏高水平
2. Mysteel：5月22日-28日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1393.3萬噸，周環(huán)比下降24.1萬噸，處于年內(nèi)偏高水平
策略建議
鋼材
上一交易日盤面偏弱震蕩。技術(shù)面，MA5、10、20趨勢向下，MA20>MA10>MA5。上海螺紋HRB40020mm報3540元/噸（-20），10合約基差走強至80元/噸（+31），RB10-01走擴至57元/噸（+4）。
產(chǎn)業(yè)層面，供需雙降。5.25螺紋產(chǎn)量270.38萬噸（+1.4%），環(huán)比由降轉(zhuǎn)增；表觀需求量297.52萬噸（-4.3%），連續(xù)兩周下降；鋼廠庫存230.61萬噸（-0.3%），連續(xù)三周下降但降幅收斂；社會庫存617.63萬噸（-4.1%），連續(xù)十四周下降但降幅收斂。分工藝看，螺紋長流程產(chǎn)量241.88萬噸（-0.74%），短流程28.5萬噸（+24.24%）。螺紋生產(chǎn)即期利潤劈叉，高爐噸鋼利潤93元/噸，華東電爐噸鋼利潤-280元/噸。
電爐廠復產(chǎn)，螺紋品種產(chǎn)量回升，但供應(yīng)相對偏低。因需求疲軟，淡季產(chǎn)量調(diào)節(jié)靈活，以匹配需求。螺紋表觀消費量再度下降，符合季節(jié)性淡季特征。表需絕對值仍大于產(chǎn)量，因此保持去庫。但在供增需降下，供需差縮小，去庫速度放緩。綜合看，鋼廠復產(chǎn)、表需下滑，供需差縮小，維持供需預期寬松的判斷?；久骝?qū)動向下，但因估值中性偏低，短期走勢以偏弱震蕩為主
鐵礦
上一交易日盤面偏弱震蕩。技術(shù)面，MA5、10、20趨勢走平，MA20>MA10>MA5。青島港澳大利亞61.5%PB粉報783元/濕噸（+13）。截至發(fā)稿時間，外盤新加坡鐵礦FE主連報96.40，漲跌幅為-2.01%。
供應(yīng)端，5.26海外澳巴19港總發(fā)運環(huán)比減少24.5至2477.5萬噸；至國內(nèi)45港口環(huán)比增加74.1至2244.1萬噸；5.26日均疏港量291.705萬噸（+4.79）。需求端，5.26下游高爐產(chǎn)能利用率89.93%（+0.81%），高爐開工率82.36%（+0%），日均鐵水產(chǎn)量241.52萬噸（+0.90%），鋼廠復產(chǎn)。庫存方面，5.26鐵礦港口庫存12793.83萬噸（+0.06%），轉(zhuǎn)為累庫；鋼廠庫存8635.33萬噸（-0.67%）。
45港總到貨量高位回落，整體偏中性。日均鐵水產(chǎn)量再度回升，市場普遍質(zhì)疑下游淡季需求能否承接當下高鐵水，關(guān)注是否再度發(fā)生負反饋。45港口總庫存再度累增，對現(xiàn)貨價格的支撐預期轉(zhuǎn)弱。綜合看，需求高位vs港口累庫，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部多空博弈。單邊低位震蕩反復，雙邊考慮正套。
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