>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國(guó)際方面，隔夜海外原糖及白糖均休市。此前，受巴西生產(chǎn)進(jìn)度加快影響，ICE原糖一度大跌，但就在休市前一交易日，糖價(jià)出現(xiàn)明顯反彈，因宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所緩解。上周五ICE 7月原糖上漲0.54美分，或2.17%，至每磅25.37美分?；久嫔?，巴西蔗糖行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)日前公布數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)中南部地區(qū)5月上半月甘蔗壓榨量為4,397.6萬(wàn)噸，較上年同期跳升28.25%，同時(shí)5月上半月糖產(chǎn)量料為253萬(wàn)噸，較上年同期增加50%。短期巴西加速壓榨對(duì)糖價(jià)有所制約，但仍需跟蹤該國(guó)后續(xù)生產(chǎn)節(jié)奏及港口物流情況，另外關(guān)注可能出現(xiàn)的厄爾尼諾天氣對(duì)各主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量預(yù)期的影響。宏觀面上，近期風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)糖價(jià)擾動(dòng)加強(qiáng)，不過(guò)隨著上周末美國(guó)債務(wù)上限達(dá)成初步協(xié)議，投資者擔(dān)憂情緒暫時(shí)緩和，但目前該協(xié)議仍需等待國(guó)會(huì)通過(guò)，警惕市場(chǎng)情緒反復(fù)可能。
國(guó)內(nèi)方面，2022/23年度國(guó)內(nèi)食糖基本定產(chǎn)，減產(chǎn)背景下進(jìn)口因成本高企受到抑制，短期供應(yīng)緊張局面未改，但市場(chǎng)對(duì)于輪儲(chǔ)投放的猜疑不斷。鄭商所日前發(fā)布公告稱，自2023年5月30日結(jié)算時(shí)起，白糖期貨2309合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，白糖期貨2311合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%。交易所提保動(dòng)作亦引發(fā)市場(chǎng)政策猜想。另一方面，目前處于國(guó)內(nèi)純銷售期，食糖去庫(kù)及銷售情況值得關(guān)注，中糖協(xié)此前數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，全國(guó)累計(jì)銷糖率57.4%，同比加快10個(gè)百分點(diǎn)。第三方商業(yè)庫(kù)存同比上年下降30%，環(huán)比前兩個(gè)月銷量速度放緩，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月廣西銷糖50萬(wàn)噸左右。高糖價(jià)限制下游采購(gòu)欲望，替代糖源有出現(xiàn)擠占原有食糖市場(chǎng)份額跡象。預(yù)計(jì)鄭糖近期維持高位震蕩走勢(shì)。
【交易策略】
1.單邊：近期政策因素帶動(dòng)了市場(chǎng)的緊張情緒，交易量大幅下降，近、遠(yuǎn)月合約持倉(cāng)量明顯下降，價(jià)格波動(dòng)收窄，市場(chǎng)態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。除此以外，5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，受糖價(jià)大幅上漲影響，市場(chǎng)預(yù)期月度數(shù)據(jù)將低于往年水平，但考慮到減產(chǎn)因素，產(chǎn)銷率仍將保持較高水平，庫(kù)存同比偏低。后期重點(diǎn)關(guān)注政策信息及產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，在政策不清晰的情況下建議謹(jǐn)慎交易。
2.期權(quán)：繼續(xù)持有看漲比例價(jià)差，持有到期。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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