>> 國(guó)投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-230531
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【瀝青】
由于部分煉廠缺原料及稅費(fèi)問題，瀝青5月實(shí)際產(chǎn)量比計(jì)劃排產(chǎn)量低21萬噸左右。6月份國(guó)內(nèi)瀝青計(jì)劃排產(chǎn)量270.6萬噸，環(huán)比下降14.4萬噸。原料端港口稀釋瀝青庫(kù)存周環(huán)比增加10.4萬噸，升貼水維持在-15美元/桶附近。南方即將進(jìn)入梅雨季，瀝青需求偏弱，社庫(kù)+廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，同比往年處于中性位置。原料入關(guān)問題何時(shí)得到解決仍然未定，外盤原油大幅下跌，瀝青弱勢(shì)下行。
【苯乙烯】
苯乙烯近期檢修較多，合計(jì)下線產(chǎn)能220.8萬噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能11.43%，當(dāng)前開工率已降至70.08%。下游PS和ABS產(chǎn)成品庫(kù)存偏高，EPS庫(kù)存高位去化。ABS處于虧損狀態(tài)，PS和EPS微利。下游生產(chǎn)利潤(rùn)一般，維持剛需采購(gòu)，隨著檢修推進(jìn)，5-6月份苯乙烯港口庫(kù)存預(yù)計(jì)去化，基差偏強(qiáng)，建議逢低布局正套。
【甲醇】
日內(nèi)甲醇價(jià)格在2000元/噸一線震蕩橫盤。成本下滑是甲醇絕對(duì)價(jià)格持續(xù)走低的主要原因;港口庫(kù)存偏低的現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致其基差維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但華東港口庫(kù)存6月份有望隨進(jìn)口增加回升。太倉(cāng)地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格2150-2155元/噸，09合約基差+135元/噸，較昨日走弱。西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，買盤稀少。整體看甲醇成本和需求偏弱，供應(yīng)有增長(zhǎng)預(yù)期，價(jià)格繼續(xù)承壓。
【尿素】
現(xiàn)貨端主流銷區(qū)低端現(xiàn)貨成交環(huán)比轉(zhuǎn)好，短時(shí)集中拿貨導(dǎo)致局部現(xiàn)貨趨緊，基差有所走強(qiáng);另外，日內(nèi)傳出印標(biāo)80萬噸的消息，也對(duì)市場(chǎng)有一定提振。但從市場(chǎng)的整體供需面看，產(chǎn)量偏高但需求改善有限，企業(yè)庫(kù)存依舊處于偏高水平，預(yù)期階段性備貨后，國(guó)內(nèi)企業(yè)訂單可能再度回落;關(guān)注印標(biāo)招標(biāo)的情況，可考慮正套。
【聚烯經(jīng)】
市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議可行性的擔(dān)憂再度浮現(xiàn)，同時(shí)OPEC+會(huì)議前市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，國(guó)際油價(jià)下跌。成本端承壓聚烯經(jīng)日內(nèi)下行收跌，基本面變化不大。塑料方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力不大，但近期計(jì)劃開車的裝置較多，供應(yīng)上預(yù)期小幅增加。需求端農(nóng)膜進(jìn)入淡季，停機(jī)檢修較多，但注塑、拉絲企業(yè)開工小幅提升，整體來看需求較為平穩(wěn)。供需面總體大穩(wěn)小動(dòng)。聚丙烯方面，6月份下游工廠訂單量大幅減少，工廠對(duì)原料采買意向不高。目前檢修仍處于高位，且5月預(yù)期投放的東莞巨正源、安徽天大、東華茂名幾套裝置均推遲投產(chǎn)，供應(yīng)面存一定支撐。PVC方面，雖然PVC企業(yè)檢修略有增量，但是整體庫(kù)存下降仍顯有限，供應(yīng)繼續(xù)維持高位。而下游制品企業(yè)偏淡運(yùn)行，管型材等主要建材制品企業(yè)開工維持4-5成低位，外需方面也維持清淡格局。
【聚酯】
油價(jià)下跌，日內(nèi)PTA維持偏弱運(yùn)行，主力在5400以下運(yùn)行為主;U二醇價(jià)格跌破40OO整數(shù)關(guān)支撐，創(chuàng)出年內(nèi)新低;短纖期貨跟隨原料偏弱運(yùn)行。聚酯及下游加彈及織造開工維持平穩(wěn);PTA檢修將陸續(xù)重啟，PTA供需面在6月份較5月下寬松。PX短期受汽油裂解支撐，但近期裝置重啟增加，將進(jìn)入累庫(kù)周期，中線有空配價(jià)值。從庫(kù)存和成本看，PTA月差依舊有走弱預(yù)期。乙二醇一體化利潤(rùn)維持在-150美元/噸附近，近期石腦油價(jià)格下跌帶來下行驅(qū)動(dòng)，日內(nèi)跌破4000整數(shù)關(guān)?；久嫦蛳碌尿?qū)動(dòng)減弱，短期風(fēng)險(xiǎn)來自宏觀及原油等，關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)釋放后逢低做多的機(jī)會(huì)。短纖利潤(rùn)修復(fù)，開工有所提升，下游需求剛性為主，價(jià)格跟隨成本震蕩。
【玻璃】
成本支撐下移，加之現(xiàn)貨延續(xù)降價(jià)累庫(kù)趨勢(shì)，期價(jià)進(jìn)一步下挫。上周庫(kù)存環(huán)比增加8%，同比減少30%，產(chǎn)銷弱，本周將繼續(xù)累庫(kù)。上游讓利，行業(yè)利潤(rùn)高，后續(xù)有5000噸左右產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，但現(xiàn)貨跌價(jià)態(tài)勢(shì)，關(guān)注實(shí)際兌現(xiàn)情況。中下游經(jīng)過近期去庫(kù)后，加工廠庫(kù)存降低，貿(mào)易商目前庫(kù)存中性水平，中下游按需采購(gòu)為主。短期驅(qū)動(dòng)偏弱，但目前貼水較大，竣工需求未證偽，不建議繼續(xù)追空，觀望為主。
【純堿】
近期遠(yuǎn)興能源加之檢修傳聞，盤面波動(dòng)較大。目前下游采購(gòu)意愿低，原料庫(kù)存有繼續(xù)下降空間。大增產(chǎn)的背景下，上下游持貨心態(tài)改變，上游或盡量待投產(chǎn)后檢修，兌現(xiàn)生產(chǎn)利潤(rùn)，出售手中庫(kù)存，中下游不囤貨，另外煤炭和原鹽降價(jià)，成本坍塌，短期情緒面影響較大，建議觀望為主。中長(zhǎng)期供給壓力，期價(jià)下行趨勢(shì)難改。
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