>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾朵紅 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評20230531：PMI：最“冷”的5月，誰會先按耐不住？
48.8的PMI確實(shí)不好看，刷新了5月的歷史新低，但是從市場的角度看，這一數(shù)據(jù)的解讀顯得非常微妙。
固收金工
固收周報20230529：反脆弱：銀行轉(zhuǎn)債梳理（下）本周（5月22日-5月26日）權(quán)益市場整體下跌，全指數(shù)收跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.52%。
固收點(diǎn)評20230528：中俄貿(mào)易推進(jìn)潛在獲益可轉(zhuǎn)債標(biāo)的知多少？（上）——轉(zhuǎn)債捕手系列（四）
本篇作為轉(zhuǎn)債捕手系列報告（四）之上篇，主要介紹交運(yùn)物流&汽車、化工、材料&新材料行業(yè)。
固收點(diǎn)評20230528：中俄貿(mào)易推進(jìn)潛在獲益可轉(zhuǎn)債標(biāo)的知多少？（下）——轉(zhuǎn)債捕手系列（四）
本篇作為轉(zhuǎn)債捕手系列報告（四）之下篇，主要介紹紡織服飾、醫(yī)藥生物、能源&礦產(chǎn)資源相關(guān)標(biāo)的。
固收點(diǎn)評20230528：中俄貿(mào)易推進(jìn)潛在獲益可轉(zhuǎn)債標(biāo)的知多少？（中）——轉(zhuǎn)債捕手系列（四）
本篇作為轉(zhuǎn)債捕手系列報告（四）之中篇，主要介紹機(jī)械、智能設(shè)備&環(huán)保，消費(fèi)&建裝行業(yè)相關(guān)標(biāo)的。
固收周報20230528：“主動去庫存”時間延長助利率下行
2023年1-4月工業(yè)企業(yè)利潤公布，如何判斷目前的庫存周期及相應(yīng)的利率表現(xiàn)：2023年5月27日，國家統(tǒng)計局公布2023年1-4月工業(yè)企業(yè)利潤：2022年1-4月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額20328.8億元，累計同比收于-20.6%，相比于1-3月回升0.8個百分點(diǎn)，但仍處于相對較低的水平。量、價、利潤率拆分來看，量升價跌，利潤率延續(xù)低位。量方面，1-4月工業(yè)增加值累計同比3.6%，較1-3月回升0.6個百分點(diǎn)，但價格方面回落幅度較大，4月PPI當(dāng)月同比-3.6%，較3月回落1.1個百分點(diǎn)。利潤率方面，1-4月為4.95%，較1-3月有所回升，但仍處于低位，利潤率偏低與營業(yè)成本和營業(yè)費(fèi)用自年初來的邊際抬升相關(guān)，1-4月每百元營業(yè)收入中的成本累計值為85.18元，每百元營業(yè)收入中的費(fèi)用累計值為8.4元，兩者分別較去年12月上升0.46元和0.2元。目前工業(yè)企業(yè)整體仍然呈現(xiàn)出“主動去庫存”的特征，自去年5月起至今年4月已經(jīng)延續(xù)12個月，而在“主動去庫存”階段利率通常呈現(xiàn)下行趨勢。在內(nèi)需疲弱的情況下，保持外需穩(wěn)定尤為重要，從刺激內(nèi)息和貶值利于外需的雙重原因下，降息是可行選擇，預(yù)計債券收益率將出現(xiàn)進(jìn)一步下行。
固收點(diǎn)評20230527：二級資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤（20230522-20230526）
本周（20230522-20230526）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級資本債1只，發(fā)行規(guī)模為200.00億元，較上周增加200.00億元，發(fā)行年限為10Y，發(fā)行人性質(zhì)為中央國有企業(yè)，發(fā)行人為銀行，主體評級為AAA，發(fā)行人地域?yàn)檎憬?。截?023年5月26日，二級資本債存量余額達(dá)37,021億元，較上周（20230519）增加400億元。
固收點(diǎn)評20230527：綠色債券周度數(shù)據(jù)跟蹤（20230522-20230526）
本周（20230522-20230526）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行綠色債券8只，合計發(fā)行規(guī)模約140.26億元，較上周減少3.72億元。發(fā)行年限包括3年及以下中短期和17年以上長期；發(fā)行人性質(zhì)為中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)和民營企業(yè)；主體評級以AAA、AA+和AA級為主。發(fā)行人地域?yàn)楸本┦?、陜西省、江蘇省、上海市和香港特別行政區(qū)。發(fā)行債券種類為汽車抵押貸款證券化、中期票據(jù)、超短期融資券、公司債和資產(chǎn)支持票據(jù)。本周（20230522-20230526）綠色債券周成交額合計542億元，較上周增加250億元。分債券種類來看，成交量前三為非金公司信用債、利率債和資產(chǎn)支持證券，分別為199億元、61億元和38億元。分發(fā)行期限來看，3Y以下綠色債券成交量最高，占比約78.89%，市場熱度持續(xù)。分發(fā)行主體行業(yè)來看，成交量前三的行業(yè)為金融、公用事業(yè)和交運(yùn)設(shè)備，分別為279億元、100億元和17億元。分發(fā)行主體地域來看，成交量前三為北京市、福建省和上海市，分別為215億元、84億元和74億元。
行業(yè)
【汽車出?！?023年買什么？
首選客車板塊：天時地利人和開啟技術(shù)輸出大周期。【宇通客車+金龍汽車】。其次重卡板塊：高性價比+一帶一路驅(qū)動中國制造崛起?！局屑囕vA/H+中國重汽H/A】其次零部件板塊：緊跟特斯拉實(shí)現(xiàn)中國制造全球擴(kuò)散。優(yōu)選特斯拉墨西哥產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。【愛柯迪/嶸泰股份/岱美股份】/【拓普集團(tuán)/旭升集團(tuán)/新泉股份】等。乘用車板塊：2023年國內(nèi)價格戰(zhàn)是主矛盾，出海雖高增長但仍然是配角，需等更好買點(diǎn)。
環(huán)保行業(yè)點(diǎn)評報告：山東省生態(tài)環(huán)境廳等七部門印發(fā)減污降碳協(xié)同增效實(shí)施方案，進(jìn)一步落實(shí)碳達(dá)峰
重點(diǎn)推薦：洪城環(huán)境，光大環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，美?？萍迹Νh(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，景津裝備，三聯(lián)虹普，賽恩斯，新奧股份，天壕環(huán)境，仕凈科技，英科再生，高能環(huán)境，九豐能源，宇通重工。建議關(guān)注：鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。
推薦個股及其他點(diǎn)評
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