>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
745KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱國廣 |
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宏觀策略
宏觀點評20230518：經(jīng)濟(jì)放緩了，財政的壓力也小了？
4月經(jīng)濟(jì)低基數(shù)的“翻身仗”以遺憾收尾，但是財政收支的壓力似乎反而變小了。從收入端看，4月稅收收入增速雖錄得歷史最高增速89.2%，經(jīng)我們測算扣除留抵退稅因素后稅收收入增速為6.7%，雖較前值有所上升，但細(xì)看稅收結(jié)構(gòu)會發(fā)現(xiàn)稅收“晴雨表”同樣反映了我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀——增長動能仍然偏弱。
固收金工
“金債撈”系列報告——5月十大金債盤點五月十大金債：長久轉(zhuǎn)債、北港轉(zhuǎn)債、南航轉(zhuǎn)債（交運(yùn)物流），漱玉轉(zhuǎn)債（消費(fèi)醫(yī)藥），申昊轉(zhuǎn)債（機(jī)器人），起帆轉(zhuǎn)債（風(fēng)電海纜），交建轉(zhuǎn)債（一帶一路+新基建），智尚轉(zhuǎn)債、小熊轉(zhuǎn)債（消費(fèi)稀缺標(biāo)的），應(yīng)急轉(zhuǎn)債（中特估+軍工+船舶）。
固收深度報告20230517：“隱秘的角落”系列之一：江蘇高收益城投主體挖掘之徐州篇
1）針對收益率水平高于或接近6%的徐州城投平臺業(yè)務(wù)范圍、業(yè)績表現(xiàn)及存量債券情況，結(jié)合持倉機(jī)構(gòu)數(shù)量和持倉規(guī)模來看，重點推薦投資者對新沂市沭東新城投資開發(fā)有限公司予以關(guān)注，該平臺當(dāng)前存量債券規(guī)模約為21億元左右，市場認(rèn)可度較高，市場成交相對活躍，盈利能力穩(wěn)中向好，償債能力尚可但需關(guān)注有息債務(wù)管控情況，利差處于相對偏高位置，收益挖掘空間更為顯著，適宜采取資質(zhì)下沉策略的投資者。2）亦建議關(guān)注徐州市賈汪都市旅游投資發(fā)展有限公司、徐州工業(yè)園區(qū)投資發(fā)展有限公司，該二平臺存續(xù)債規(guī)模較小，市場定價不充分，其后續(xù)新發(fā)債券或易發(fā)生定價錯誤，存在一定套利機(jī)會。
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