>> 建信期貨-國債期貨日報(bào)-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 3363KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
上午公布的PMI低于預(yù)期，國債期貨高開后偏強(qiáng)震蕩，長端漲幅更大。今日30年期主力合約TL2309收盤價(jià)報(bào)97.060元，漲幅0.17%；10年期主力合約T2309收盤價(jià)報(bào)101.520元，漲幅0.05%；5年期主力合約TF2309收盤價(jià)報(bào)101.920元，漲幅0.06%；2年期主力合約TS2309收盤價(jià)報(bào)101.220元，漲幅0.05%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全面下行，短端回落幅度更大，十年活躍
券下行幅度在1~2bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230004收益率報(bào)2.706%下行1.15bp。
資金市場：
公開市場凈投放110億元，銀行間資金面平穩(wěn)。今日有20億元逆回購到期，央行開展了130億元逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈投放110億元。月末資金面維持平穩(wěn)寬松，隔夜資金加權(quán)受跨月影響回升至1.7%左右，7天加權(quán)在2%左右。
結(jié)論：
今日公布的PMI數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落、弱于預(yù)期，國內(nèi)生產(chǎn)、需求指數(shù)均表現(xiàn)不佳，新出口訂單進(jìn)一步走弱，指向內(nèi)外需求偏弱背景下國內(nèi)修復(fù)動力可能進(jìn)一步放緩，債市環(huán)境依然友好。我們前期指出考慮4月政治局會議已經(jīng)明確嚴(yán)控地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，二季度政策就出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向的可能性不大，后續(xù)國內(nèi)寬信用政策或仍著重于居民端需求的釋放，那么在地產(chǎn)投資仍受壓制的情況下，內(nèi)需很可能還是繼續(xù)維持當(dāng)前緩步修復(fù)態(tài)勢而非快速反彈，基本面環(huán)境仍對債市友好。另外外需在美國短期難以開啟降息的背景下仍具有較高不確定性，因此綜合來看4月經(jīng)濟(jì)走弱可能并非短期邊際回調(diào)，貨幣政策仍有繼續(xù)發(fā)力的必要和空間。疊加存款利率下調(diào)推動利率定價(jià)錨下行、資金面維持寬松以及資產(chǎn)荒下的配置需求支撐，天平或仍將向避險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜，債市可能繼續(xù)維持在高位震蕩。
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