>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230601
| 上傳日期： |
2023/6/2 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美國(guó)4月JOLTs職位空缺超預(yù)期錄得1010.3萬(wàn)人，重回1000萬(wàn)人關(guān)口上方。而美國(guó)5月芝加哥PMI錄得40.4，遠(yuǎn)低于預(yù)期的47，為2022年11月以來(lái)新低。數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)正面臨權(quán)衡的難題?；久?，國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能投放但冶煉廠檢修，5月精銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比回落、同比續(xù)增。需求端，基建投資實(shí)物量低于預(yù)期；國(guó)內(nèi)5月樓市復(fù)蘇放緩。庫(kù)存方面，截至5月29日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五減少0.01萬(wàn)噸至11.83萬(wàn)噸，但仍較去年同期高1.1萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)在基本面和宏觀面共振之下走弱，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主，關(guān)注61000-62000元/噸銅價(jià)的支撐。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩反彈?；久?，隨著廣西、貴州兩地電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能重回4100萬(wàn)噸附近。近日云南多地迎來(lái)集中降水，6月也將逐漸進(jìn)入汛期，市場(chǎng)對(duì)云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期加強(qiáng)。不過(guò)根據(jù)調(diào)研，5月份電解鋁開始復(fù)產(chǎn)的可能性偏小，復(fù)產(chǎn)最早可能從6月份開始，且后期復(fù)產(chǎn)的程度也存在變數(shù)，主要還是對(duì)后期夏日用電高峰電力緊張情況再度發(fā)生的擔(dān)憂。需求端，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)需求出現(xiàn)恢復(fù)跡象，但房地產(chǎn)投資和開發(fā)建設(shè)仍在下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體處于調(diào)整期。庫(kù)存方面，截止5月29日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存62.1萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.6萬(wàn)噸，較2022年5月歷史同期庫(kù)存下降30.2萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，此外近期預(yù)焙陽(yáng)極跌價(jià)嚴(yán)重，現(xiàn)電解鋁行業(yè)平均完全成本約在16000元/噸；隨著豐水期來(lái)臨，成本存有下行空間，對(duì)價(jià)格有一定壓力。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩走低?；久?，精煉鋅企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)受鋅價(jià)大幅下挫和硫酸價(jià)格走低影響，但利潤(rùn)下挫并不影響冶煉廠生產(chǎn)，5月產(chǎn)量預(yù)期仍維持高位，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量55.98萬(wàn)噸，整體超預(yù)期，出現(xiàn)年內(nèi)新高。需求端，下游消費(fèi)中鍍鋅以及壓鑄合金呈現(xiàn)明顯疲軟態(tài)勢(shì)，氧化鋅訂單未見好轉(zhuǎn)。鋅的消費(fèi)更多依賴于地產(chǎn)、基建項(xiàng)目的開工而非竣工，整體復(fù)蘇低于預(yù)期。庫(kù)存方面，截至5月29日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為10.63萬(wàn)噸，較上周五(5月26日)增加0.26萬(wàn)噸，較上周一(5月22日)下降0.77萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇略不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移，短期將考驗(yàn)19000元/噸的支撐。
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