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長(zhǎng)期看數(shù)據(jù)策略模型2023年06月推薦配置與細(xì)分賽道為：煤炭(焦炭、煙煤)、汽車（商用車、鋁塑膜）、計(jì)算機(jī)（云計(jì)算、信息安全）、機(jī)械（充電樁、工業(yè)機(jī)器人）、消費(fèi)者服務(wù)（旅游、酒店）。政策端，5月政策情緒量化熱點(diǎn)集中于煤炭電力與消費(fèi)地產(chǎn)；景氣端，消費(fèi)者服務(wù)、機(jī)械、交通運(yùn)輸維持高景氣，房地產(chǎn)、有色金屬、紡織服裝邊際提升明顯；其中細(xì)分賽道動(dòng)態(tài)重點(diǎn)關(guān)注：焦炭進(jìn)口金額改善且期貨持倉(cāng)量提升明顯、國(guó)產(chǎn)鋁塑膜價(jià)格同環(huán)比改善、私人充電樁建設(shè)比例提升、日本工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量連續(xù)三月上漲、酒旅消費(fèi)持續(xù)超預(yù)期。
　　政策文本分析：5月政策情緒量化熱點(diǎn)集中于煤炭電力與消費(fèi)地產(chǎn)，建議關(guān)注大消費(fèi)主題的增量政策紅利
　　長(zhǎng)期配置視角看：2022年5月行業(yè)漲跌分化幅度進(jìn)一步下降，但短期主題博弈也引起市場(chǎng)行為模式偏離基本面導(dǎo)致波動(dòng)增加。隨著基本面預(yù)期逐步改善，預(yù)計(jì)投資者心態(tài)將重歸平穩(wěn)，重回長(zhǎng)期業(yè)績(jī)主導(dǎo)。一方面政策主線與中特估主題仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)維度之一，另一方面隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利也將逐步復(fù)蘇。長(zhǎng)期行業(yè)配置可以關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)與醫(yī)藥主題、油氣煤炭與新能源主題。
　　月度跟蹤視角看：從5月情緒量化結(jié)果看產(chǎn)業(yè)政策紅利橫向?qū)Ρ龋咔榫w量化排名靠前的行業(yè)分別為：煤炭、電力及公共事業(yè)、輕工制造、交通運(yùn)輸、汽車，其中電力及公共事業(yè)、交通運(yùn)輸、煤炭邊際提升明顯。
　　基本面景氣度量化：制造與保險(xiǎn)基本面維持高景氣，低估值景氣上行賽道值得關(guān)注
　　高景氣維持視角：高景氣行業(yè)建議關(guān)注機(jī)械、汽車、保險(xiǎn)，以上板塊中期成長(zhǎng)預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史高位，細(xì)分賽道建議關(guān)注旅游及休閑、文化娛樂(lè)、乘用車。
　　低估值景氣上行視角：有色金屬、電力及公共事業(yè)、輕工制造，板塊估值處于中期底部且中期成長(zhǎng)預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史較高水平。
　　細(xì)分賽道建議關(guān)注：煤炭(焦炭、煙煤)、汽車（商用車、鋁塑膜）、計(jì)算機(jī)（云計(jì)算、信息安全）、機(jī)械（充電樁、工業(yè)機(jī)器人）、消費(fèi)者服務(wù)（旅游、酒店），汽車行業(yè)中商用車與汽車配件出口的相關(guān)指標(biāo)信號(hào)利好、焦炭期貨持倉(cāng)量拉升明顯且連續(xù)三月增加、酒旅消費(fèi)持續(xù)超預(yù)期。
　　行業(yè)綜合流動(dòng)性測(cè)算：5月環(huán)比新增交易熱點(diǎn)集中于銀行、非銀金融、紡織服裝、機(jī)械等行業(yè)，計(jì)算機(jī)、電子等TMT板塊流動(dòng)性環(huán)比出現(xiàn)下降。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)未覆蓋所有部門(mén)；景氣度模型擬合的行業(yè)邏輯可能發(fā)生變化；短期利好政策發(fā)布不及預(yù)期；逆全球化趨勢(shì)加劇。