>> 國(guó)金證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究：科技驅(qū)動(dòng)及輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，VR智能駕培加速發(fā)展-230601
| 上傳日期： |
2023/6/3 |
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| 2099KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
陸意,廖馨瑤,許孟婕 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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基本結(jié)論
一、行業(yè)端：疫后駕校教培市場(chǎng)復(fù)蘇，VR智能駕培將成為未來(lái)新趨勢(shì)。目前駕培需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，VR智能駕培獲認(rèn)可。中國(guó)汽車駕駛員滲透率由2013年的20.48%提升至2021年底的35.53%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然具有較大的差距，如美國(guó)2021年底滲透率已達(dá)70.12%，日本滲透率達(dá)64.99%。當(dāng)前駕培行業(yè)集中度與標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，VR智能駕培將有效幫助駕培行業(yè)實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化培訓(xùn)，目前VR學(xué)時(shí)已經(jīng)計(jì)入培訓(xùn)學(xué)時(shí)。2021年8月8日，上海市道路運(yùn)輸交通局在智慧駕培試點(diǎn)中要求將VR模擬器培訓(xùn)學(xué)時(shí)接入計(jì)時(shí)培訓(xùn)系統(tǒng)，其中，8學(xué)時(shí)計(jì)入《教學(xué)大綱》第二部分，12學(xué)時(shí)計(jì)入《教學(xué)大綱》第三部分。需求端來(lái)看：隨著汽車保有量、居民用車需求的提升，駕培需求將穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021/2022年中國(guó)汽車產(chǎn)量為2628/2686萬(wàn)輛，同比+3.81%/2.24%,汽車銷量為2608/2702萬(wàn)輛，同比+3.40%/3.60%，需求逐漸恢復(fù)。供給端來(lái)看：智慧駕培成未來(lái)新趨勢(shì)，“VR+”駕培目前已落地。駕培機(jī)構(gòu)開(kāi)始采用在線預(yù)約、模擬駕駛、虛擬現(xiàn)實(shí)等技術(shù)手段來(lái)提升學(xué)員的學(xué)習(xí)體驗(yàn)和培訓(xùn)效果。目前借助VR和傳感器已經(jīng)可以精確模擬真實(shí)駕駛體驗(yàn)，目前主要應(yīng)用于考場(chǎng)模擬訓(xùn)練、駕駛場(chǎng)景模擬、專項(xiàng)基礎(chǔ)訓(xùn)練等。
二、VR智能駕培：有望與傳統(tǒng)學(xué)車模式互為補(bǔ)充，解決行業(yè)痛點(diǎn)。學(xué)員角度：VR智能駕培有望賦予學(xué)員更為便捷、高效的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。1）學(xué)員空閑時(shí)間少且碎片化，傳統(tǒng)駕培難以形成連續(xù)培訓(xùn)體驗(yàn)，VR智能駕駛不要求大場(chǎng)地，在時(shí)間和空間分布上更為靈活。2）真實(shí)環(huán)境下心態(tài)較為緊張，通過(guò)VR學(xué)車可預(yù)先適應(yīng)。3）傳統(tǒng)對(duì)復(fù)雜路況環(huán)境的模擬不足，VR智能駕駛可豐富訓(xùn)練場(chǎng)景。駕校角度：教練利用率提高，降本增效提升運(yùn)營(yíng)效率。1）對(duì)教練的利用效率更高，有望降低人員成本。傳統(tǒng)的培訓(xùn)教練需求為“兩車三人”，智能駕培體系中“六車一人”。2）相較傳統(tǒng)駕培重資產(chǎn)模式，智能駕培模式資產(chǎn)更輕，折舊損耗更小。3)VR+AI學(xué)車通過(guò)率、效率雙提升，可有效降低單學(xué)員學(xué)習(xí)成本。
三、相關(guān)公司：1）東方時(shí)尚：公司為駕培行業(yè)龍頭，具備28年的駕培經(jīng)驗(yàn)。開(kāi)創(chuàng)“VR+AI+實(shí)際道路訓(xùn)練”的智慧駕駛培訓(xùn)模式，預(yù)計(jì)顯著改善主營(yíng)業(yè)務(wù)效率，降低成本。公司收入規(guī)模穩(wěn)定，22年公司收入10億元。過(guò)去五年毛利率區(qū)間為45%-54%。VR應(yīng)用可以替代實(shí)車操作中的部分學(xué)時(shí)。科目一理論法規(guī)及科目三安全文明駕駛常識(shí)培訓(xùn)可采用VR結(jié)合4D動(dòng)感座椅進(jìn)行場(chǎng)景式、體驗(yàn)式教學(xué)，加深理解。AI應(yīng)用包括AI智能車的使用，智能訓(xùn)練車給出的駕駛提示會(huì)隨著學(xué)員駕駛熟練程度的提升而減少，最終達(dá)到獨(dú)立駕駛的程度。公司已經(jīng)完成了對(duì)各異地子公司培訓(xùn)體系的智能化改造，突破異地?cái)U(kuò)張難的經(jīng)營(yíng)瓶頸，同時(shí)向全國(guó)各地駕校機(jī)構(gòu)輸出智能駕培體系，公司運(yùn)營(yíng)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。2）多倫科技：公司為智能駕考解決方案行業(yè)龍頭企業(yè)。智慧駕培平臺(tái)的產(chǎn)品及解決方案中，智能模擬器可以高度還原真實(shí)駕駛環(huán)境，實(shí)現(xiàn)學(xué)員全天候?qū)W車需求。機(jī)器人智能教練將標(biāo)準(zhǔn)化的教學(xué)方案與個(gè)性化的學(xué)員數(shù)據(jù)結(jié)合，提升訓(xùn)練效果。并利用毫米波雷達(dá)、電子圍欄等技術(shù)搭建全面的安全防護(hù)體系，保障駕駛培訓(xùn)安全
投資建議與估值
短期來(lái)看，疫情后駕培學(xué)員招生、培訓(xùn)、考試有望穩(wěn)步回暖。長(zhǎng)期來(lái)看，VR及AI等新技術(shù)的應(yīng)用預(yù)計(jì)將和傳統(tǒng)駕培方式形成有效互補(bǔ)，提高駕校運(yùn)營(yíng)效率、提升學(xué)員體驗(yàn)。建議關(guān)注駕校智能化布局加速，業(yè)務(wù)向輕資產(chǎn)擴(kuò)張的東方時(shí)尚。
風(fēng)險(xiǎn)提示
駕駛培訓(xùn)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)應(yīng)用及落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)變化影響等。
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