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本期投資提示：
　　堅(jiān)定傳媒板塊全年行情的信心：（1）AI浙行漸進(jìn)：英偉達(dá)財(cái)報(bào)超預(yù)期后5月30日市值突破萬(wàn)億美金，是繼年初Chatgpt用戶數(shù)破億后的里程碑事件，進(jìn)一步確認(rèn)全球人工智能產(chǎn)業(yè)投資是長(zhǎng)期不可錯(cuò)過(guò)的方向。算法算力數(shù)據(jù)是應(yīng)用進(jìn)一步繁榮前提。當(dāng)前應(yīng)用效率工具較多，C端應(yīng)用尚在萌芽期，但是C端教育（多鄰國(guó)）、數(shù)字分身（Caryn AI）、休閑游戲（日本AI偵探游戲等）等場(chǎng)景已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)增收變現(xiàn)的潛力。后續(xù)關(guān)注騰訊字節(jié)AI大模型和應(yīng)用落地，AI海內(nèi)外數(shù)據(jù)版權(quán)商業(yè)化。（2）對(duì)宏觀預(yù)期疲弱時(shí)，傳媒帶有口紅效應(yīng)、弱周期甚至逆周期是性價(jià)比較高板塊。（3）二季度開(kāi)始基本面上行。
　　專題一：蘋(píng)果發(fā)布會(huì)在即，關(guān)注AI+XR硬件的重大突破。Meta官宣旗下首款消費(fèi)級(jí)MR頭顯Quest 3；蘋(píng)果公司6月6日全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)，MR應(yīng)用上主打辦公協(xié)作，健身冥想、游戲娛樂(lè)等方向。生成式AI的突破進(jìn)展，助力MR內(nèi)容豐富度提升，此外大語(yǔ)言模型及SAM模型的發(fā)布，有望提升XR設(shè)備語(yǔ)言交互、物體識(shí)別能力，提升交互體驗(yàn)。重點(diǎn)推薦創(chuàng)維數(shù)字（AI+硬件入口上：AI盒子樣機(jī)和軟件已出，展示出較強(qiáng)的AI互動(dòng)能力和智能家居的IOT連接能力，構(gòu)成AI時(shí)代家庭智慧中心；ARVR：去年發(fā)布Pancake1C，今年下半年將推出帶有彩色透視MR功能的中高端產(chǎn)品Pancake1/1PRO，還將上線分體式AR設(shè)備）；應(yīng)用類公司重點(diǎn)關(guān)注：愷英網(wǎng)絡(luò)：傳奇奇跡產(chǎn)品為基，前瞻布局AI+AR/VR；鋒尚文化：訂單充足拐點(diǎn)將至，探索ARVR賦能演藝。
　　專題二：游戲：增速迎拐點(diǎn)，AI游戲初步探索落地在即。行業(yè)景氣度反轉(zhuǎn)臨近，5月數(shù)據(jù)有望驗(yàn)證拐點(diǎn)。4月手游同比下降4.37%明顯縮窄，5月有望進(jìn)一步向好，下半年行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)加速至20-30%，考慮人員優(yōu)化，游戲公司利潤(rùn)增速將更高。AI游戲迎來(lái)落地期，英偉達(dá)為游戲提供定制化AI模型代工服務(wù)Avatar Cloud Engine（ACE） for Games，往后催化預(yù)計(jì)更多，AINPC、AI與UGC的結(jié)合、AI休閑游戲迎來(lái)落地期。彈性品種近期重點(diǎn)推薦紫天科技：有望率先落地原生AI游戲的公司；繼續(xù)推薦【三七互娛】悲觀預(yù)期反映充分，估值很低，《凡人修仙傳》新品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；【神州泰岳】游戲資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)異、出海領(lǐng)軍；智能催收今年有望放量；【巨人網(wǎng)絡(luò)】Q2率先拐點(diǎn)、Q3還有新品及AI玩法落地?！緪鹩⒕W(wǎng)絡(luò)】，吉比特（2個(gè)重點(diǎn)游戲拿到版號(hào)）、游族網(wǎng)絡(luò)（三體IP）、世紀(jì)華通，電魂網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、完美世界。
　　專題三：出版：繼續(xù)推薦。AI數(shù)據(jù)：西方國(guó)家、中國(guó)監(jiān)管均重視AI對(duì)數(shù)據(jù)源的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，Reddit將對(duì)每5000萬(wàn)次API請(qǐng)求收取1.2萬(wàn)美元的費(fèi)用，收費(fèi)規(guī)則的明確也提供了AI數(shù)據(jù)商業(yè)化的參考，無(wú)須過(guò)度擔(dān)心日本案例對(duì)國(guó)內(nèi)AI數(shù)據(jù)商業(yè)化邏輯的影響。重點(diǎn)標(biāo)的：中國(guó)出版、中國(guó)科傳。AI教育：低PE、高分紅，需求穩(wěn)定抗周期，重點(diǎn)關(guān)注南方傳媒、鳳凰傳媒、浙版?zhèn)髅健⒅心蟼髅健?br>　　AI其他重點(diǎn)：華策影視、光線傳媒、焦點(diǎn)科技。關(guān)注當(dāng)前位置具備安全邊際、等待復(fù)蘇積極信號(hào)的白馬股騰訊控股、芒果超媒、分眾傳媒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC作品對(duì)原創(chuàng)作品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)構(gòu)成挑戰(zhàn)；AI模型訓(xùn)練面臨算力和能耗瓶頸的風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)容公司無(wú)法及時(shí)適應(yīng)AI時(shí)代變革，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位的風(fēng)險(xiǎn)。