>> 東莞證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：關(guān)注旺季臨近帶來預(yù)期變化機會-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 831KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
鄧升亮 |
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行情回顧：2023年5月29日-6月2日，中信消費者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體下跌0.19%，漲跌幅在所有中信一級行業(yè)指數(shù)中居第二十一位，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.47個百分點。行業(yè)細分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為3.64%、-1.89%、0.74%、2.56%，除旅游休閑板塊外，其余細分板塊均實現(xiàn)正收益。行業(yè)取得正收益的上市公司有45家，漲幅前五分別是峨眉山A、九華旅游、長白山、創(chuàng)業(yè)黑馬、三特索道，分別上升21.56%、18.01%、14.82%、11.38%、10.63%。取得負收益的有6家，其中跌幅前五的上市公司分別是中公教育、錦江酒店、外服控股、ST開元、中國中免，漲跌幅分別為-0.98%、-1.91%、-1.96%、-3.76%、-6.04%。截至2023年6月2日，中信消費者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約52.0280倍，環(huán)比繼續(xù)回落，已低于行業(yè)2016年以來的平均估值50.32倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務(wù)板塊PE（TTM）分別為61.24倍、114.57倍、30.93倍、29.13倍。
行業(yè)重點新聞公告：（1）中國公民出境簽證申請量僅恢復至2019年同期35%的水平。（2）海口美蘭機場2023年旅客吞吐量突破1000萬人次。（3）攜程暑期團隊游訂單同比大漲20倍。
行業(yè)觀點：維持對行業(yè)“超配”的投資評級。經(jīng)過近期板塊估值回調(diào)，我們認為旅游出行板塊整體估值已較為合理，考慮到端午假期與暑期旅游旺季臨近，出行需求釋放有望提速，強業(yè)績修復預(yù)期下基本面改善有望支撐估值企穩(wěn)回升，建議關(guān)注左側(cè)布局機會。近期國際航線逐漸復航增班，2023年下半年出入境旅游供給將逐步修復，帶動出入境旅游需求釋放。今年旅游出行復蘇確定，下半年旺季到來，業(yè)績釋放有望成為催化劑，建議關(guān)注業(yè)績彈性較大的旅游景區(qū)、餐飲宴會、酒店等板塊。
風險提示：（1）宏觀經(jīng)濟波動導致居民收入水平下降，從而降低旅游消費意愿及能力；（2）行業(yè)政策放松及幫扶不及預(yù)期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）出行復蘇不及預(yù)期等。（4）自然災(zāi)害阻斷旅游出行等。
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