>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)：估值釋放悲觀預期，板塊再迎配置機遇-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
616KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福,劉淇 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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證券：資本市場優(yōu)化開放制度，衍生品市場高質(zhì)量發(fā)展，靜待行業(yè)基本面及估值回暖。本周滬深兩市成交額日均0.95萬億元（環(huán)比上升16.72%）,滬深兩融余額16140.38億元（環(huán)比上升0.21%）。6月2日，滬深交易所分別發(fā)布《深圳、上海證券交易所與境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法（2023年修訂）（征求意見稿）》，明確了GDR境內(nèi)新增基礎(chǔ)股票上市條件、審核主體及程序、以及上市公司申請GDR境外發(fā)行上市重要時點的臨時信息披露要求，將進一步優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務機制，提高資本市場對外開放水平。6月2日，上交所決定于2023年6月5日上市交易科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種，即華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)和易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)，科創(chuàng)50ETF將進一步豐富風險管理工具，助力健全多層次資本市場產(chǎn)品體系，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。6月2日，證監(jiān)會發(fā)布通知，近日同意上期所氧化鋁期貨注冊，此舉進一步豐富了期貨交易品種，也有助于優(yōu)化市場化定價機制，助力產(chǎn)融結(jié)合與高質(zhì)量發(fā)展。個股建議關(guān)注：估值低位且綜合優(yōu)勢突出的中金公司（H）、中信證券（AH）、華泰證券（AH）；具有AI技術(shù)積累與落地場景的同花順（與計算機組聯(lián)合覆蓋）、東方財富（與傳媒組聯(lián)合覆蓋）；泛財富管理具有優(yōu)勢的東方證券（AH）、興業(yè)證券。
保險：壽險景氣度拐點確立，財險向上趨勢依舊，建議積極關(guān)注。短期受新老產(chǎn)品切換導致的銷售節(jié)奏的擾動，但我們認為保險產(chǎn)品仍具有明顯優(yōu)勢，不改全年及周期向上的趨勢。展望全年，我們預計新單保費有望實現(xiàn)正增長，增速較一季度繼續(xù)擴大，一方面生活與消費場景的恢復利好保單的銷售，包括代理人線下展業(yè)和產(chǎn)說會工具的重新使用等；再考慮目前居民儲蓄意愿較高，保險產(chǎn)品剛兌的屬性在低風險的理財類產(chǎn)品中相對競爭力提升；另外從供給側(cè)來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能大幅度提升，有望彌補代理人規(guī)模的下滑，需求和供給的改善推動負債端出現(xiàn)拐點，我們建議積極關(guān)注壽險龍頭及被低估的改革標的。財險維度，剛需屬性推動財險業(yè)務穿越周期增長，并且龍頭公司綜合成本率有望超出市場預期。資產(chǎn)端方面，當前10年期國債收益率2.7%，4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)承壓，工業(yè)、投資均為負增長，消費增速相對平穩(wěn)。負債出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險板塊，個股建議關(guān)注：中國太保（AH）、中國人壽（AH）、中國平安（AH）、中國財險（H）、新華保險（AH）、友邦保險（H）、中國人保（AH）。
港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的國企標的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
風險提示。市場風險事件、行業(yè)政策變動與公司經(jīng)營業(yè)績不達預期等。
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