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本期是《安信金工大市與行業(yè)研判》系列周報(bào)的第262期。上期我們認(rèn)為市場(chǎng)或已企穩(wěn)，應(yīng)該珍惜機(jī)會(huì)，事后來(lái)看，基本符合預(yù)期。
　　本期市場(chǎng)判斷：震蕩上行，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升
　　上期觀點(diǎn)中，我們認(rèn)為市場(chǎng)或已企穩(wěn)，主要是從關(guān)鍵位置出現(xiàn)了纏論底背馳共振這類偏左側(cè)信號(hào)的角度來(lái)分析的。經(jīng)過(guò)上周的震蕩上行之后，我們偏趨勢(shì)的周期分析黑科技模型已經(jīng)對(duì)絕大部分的寬基指數(shù)提示了下行趨勢(shì)或已結(jié)束的信號(hào)。
　　此外，從股債收益差的角度看，當(dāng)前股債兩類不同資產(chǎn)中，性價(jià)比的天平或已明顯的偏向了股票。雖然股債收益差往往是一個(gè)容易左側(cè)和鈍化的系統(tǒng)，但結(jié)合纏論以及周期分析這兩個(gè)模型系統(tǒng)得到的見(jiàn)底結(jié)論，應(yīng)該可以合理認(rèn)為大盤3200這個(gè)位置或者說(shuō)當(dāng)下位置應(yīng)該已經(jīng)具備了一個(gè)相對(duì)較大級(jí)別底部的基本特征，對(duì)未來(lái)至少一兩個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間都有望有非常重要的支撐作用。因此在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出震蕩上行，以及風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升的狀態(tài)來(lái)。
　　在板塊風(fēng)格上，考慮到行業(yè)分歧度已經(jīng)由4月中上旬的高點(diǎn)下行至過(guò)去2-3年的中位數(shù)附近，這意味著雖然從過(guò)去一個(gè)季度看行業(yè)之間的漲跌幅仍有較大差異，但這一差異已經(jīng)回到了正常的狀態(tài)，不至于說(shuō)過(guò)去一個(gè)季度內(nèi)某些行業(yè)過(guò)于明顯的超漲或超跌。進(jìn)而可以推論說(shuō)，未來(lái)未必一定有強(qiáng)弱板塊進(jìn)一步收斂的技術(shù)需求；考慮到未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的概率較大，因此雖然各個(gè)板塊都有機(jī)會(huì)震蕩上行，但最終偏成長(zhǎng)的板塊可能會(huì)更受益一些。
　　具體行業(yè)板塊上，我們的行業(yè)輪動(dòng)模型近期建議關(guān)注TMT、新能源以及社會(huì)服務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場(chǎng)變化時(shí)可能失效。