>> 安信證券-金融工程主題報告：主線定量識別、擇時邏輯及歷史復(fù)盤研究-230503
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 3794KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊勇 |
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報告基于我們獨創(chuàng)的定量復(fù)盤系統(tǒng)，從技術(shù)面的視角深入探討了主線的識別、跟蹤和擇時相關(guān)技巧，并對近幾年來市場曾經(jīng)頗為關(guān)心的部分投資主線進行了偏技術(shù)面的復(fù)盤。
主線復(fù)盤的前提：定量界定歷史主線
如果要進行歷史復(fù)盤，僅僅憑經(jīng)驗和主觀判斷進行分析，往往有可能會遺漏掉部分重要線索和情景。為此我們提出從新高個股占比、Sharpe比率排序、賺錢效應(yīng)狀態(tài)以及周期溫度計等角度來定量篩選歷史主線，并從這幾個技術(shù)面的維度對各個歷史主線的節(jié)奏和潛在拐點進行復(fù)盤。
主線擇時的基本邏輯：主線行情往往具備標準的趨勢浪特征
一個板塊要成為市場關(guān)注度較高的主線板塊，一定會有敢于創(chuàng)新高的個股出現(xiàn)，而且隨著主線共識的不斷強化，板塊內(nèi)新高個股的占比會不斷提升。在這一過程中，主線可能會有自我強化的趨勢，這一特征使得主線在攀升演繹過程中往往會具備技術(shù)分析中波浪理論的趨勢浪特征，也即上升浪往往分為五個子浪，其中第一浪、第三浪和第五浪為上升浪，而一、三、五浪內(nèi)部也有可能存在小級別的5個子浪結(jié)構(gòu)，對應(yīng)的1、3、5浪也往是上升的浪型結(jié)構(gòu)。
歷史9大主線復(fù)盤分析
結(jié)果表明：如果是偏主題驅(qū)動的主線行情，往往存在三波上升浪行情；如果是有基本面支撐的長期主線，往往存在多個大級別趨勢，繼而在每波趨勢之內(nèi)，出現(xiàn)次級別的3波上升浪行情。在借鑒波浪理論的思想對主線板塊進行復(fù)盤以及當下研判中有幾點值得注意：
1）波浪理論中各浪型以及子浪的確認往往有一定的主觀性，所以需要借助各個不同的指標以及技術(shù)邏輯來輔助確認，比如新高個股占比、賺錢效應(yīng)狀態(tài)、周期溫度計的狀態(tài)、頂背離等指標。
2）基于復(fù)盤目的所做的事后波浪劃分相對較為容易，但對當下主線板塊的波浪形態(tài)進行刻畫卻十分不易，甚至還有可能出現(xiàn)數(shù)不出第5浪，或者第5浪無法創(chuàng)新高的情形，所以抱著應(yīng)對而非預(yù)測的心態(tài)來數(shù)當下的浪，繼而設(shè)計一個相對較為完整的操作系統(tǒng)則顯得尤為重要。本報告將在復(fù)盤過程中簡要介紹幾點應(yīng)對技巧。
當前主線的狀態(tài)評估：雖各有不同，但或仍有后浪可期
風險提示：基于歷史數(shù)據(jù)和模型得到的結(jié)論可能因為市場環(huán)境的變化而失效。
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