>> 國泰君安-虹軟科技(688088)發(fā)布可商業(yè)落地的AIGC產(chǎn)品，大幅降低商品展示成本-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 799KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李沐華,齊佳宏 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
維持增持。結(jié)合全球手機(jī)銷量景氣度較低等因素影響，下調(diào)預(yù)測2023/2024年營收至6.90/8.49億元（原9.38/11.72億元），下調(diào)EPS至0.52/0.62元(原0.79/1.06元)，預(yù)測2025年營收10.21億元，EPS0.79元?？紤]到智能駕駛業(yè)務(wù)即將爆發(fā)、AIGC業(yè)務(wù)剛剛起步潛力無限，給予一定溢價，給予2024年30倍PS，上調(diào)目標(biāo)價至62.73元（原55.56元），維持增持。
發(fā)布AIGC產(chǎn)品，助力小B客戶大幅降低商品展示成本。1）商業(yè)拍攝市場空間超500億元，虹軟方案能大幅降低對模特的依賴，降低商品展示成本，實現(xiàn)對于原方案的替代。2）采用目前市場上的方案在很多細(xì)節(jié)處存在畸變和失真，虹軟的方案能使得商品展示“所見即所得”。3）公司計劃在2023年推出靜態(tài)商品展示圖解決方案，包括商品加背景靜態(tài)圖像的生成，以及商品加數(shù)字模特圖像生成，后續(xù)計劃推出動態(tài)視頻以及3D內(nèi)容。
商業(yè)模式：與公司手機(jī)、汽車業(yè)務(wù)類似，AIGC商業(yè)模式分為會員服務(wù)費(fèi)和生產(chǎn)流量費(fèi)兩部分。1）在會員服務(wù)會部分，公司會根據(jù)不同的會員等級開放不同的功能，比如不同的場景庫和模型庫；此外，公司可以針對一些增值的API做差異化的定制開發(fā)。2）在生成流量費(fèi)部分，公司將按照生成內(nèi)容的實際算力消耗直接定價。
虹軟科技是非常稀缺的能夠?qū)IGC技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品化落地的公司。在目前階段，投資者非常關(guān)注哪些公司能在AIGC方面形成真正的產(chǎn)品，并產(chǎn)生商業(yè)價值。虹軟作為安卓系手機(jī)拍攝算法的全球霸主和汽車視覺算法的領(lǐng)先者，在圖像處理方面擁有超過20年的技術(shù)積累，是非常稀缺的能夠在現(xiàn)階段將AIGC技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品化落地的公司。
風(fēng)險提示：AIGC業(yè)務(wù)商業(yè)落地進(jìn)程低于預(yù)期
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