久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　市場風(fēng)險(xiǎn)測度
　　2023年5月份，從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來看，流動(dòng)性指標(biāo)上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)變大。數(shù)據(jù)回測結(jié)果表明，從2012年開始，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2%以上時(shí)，股市處于底部區(qū)域，目前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在5.37%附近，高于2012年以來的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，表明股市處于風(fēng)險(xiǎn)偏高區(qū)域。
　　國債到期收益率與EP之差G表明市場目前仍有上升空間
　　按照美聯(lián)儲(chǔ)1997年公布的FED模型，G值（國債到期收益率和EP之差）與股指整體上呈正相關(guān)關(guān)系。數(shù)據(jù)分析結(jié)果表明，上證指數(shù)與G值走勢基本一致。G值底部區(qū)域?yàn)?7~-4之間。G值在2020年3月末最低達(dá)到-6.08，2020年底為-3.07，2021年底為-4.42，2022年10月底再次達(dá)到最低點(diǎn)-6.16，近期為-5.00，較上月有所下降，目前仍處于較低區(qū)域。
　　考夫曼自適應(yīng)均線擇時(shí)指標(biāo)目前開始做多
　　考夫曼自適應(yīng)均線是對(duì)MACD的改進(jìn)和優(yōu)化。實(shí)證分析結(jié)果表明，2022年6月22日，策略開始做多；做多一直持續(xù)到2022年8月3日，8月4日發(fā)出平倉信號(hào)，8月5日開始做空；做空一直持續(xù)到2023年1月16日，1月17號(hào)發(fā)出平倉信號(hào)，1月18號(hào)開始做多，目前策略處于做多區(qū)域。
　　動(dòng)量反轉(zhuǎn)組合以及行業(yè)Alpha研判市場走勢
　　最近一個(gè)月，動(dòng)量跑輸基準(zhǔn)，反轉(zhuǎn)跑輸基準(zhǔn)，反轉(zhuǎn)跑贏動(dòng)量；最近三個(gè)月動(dòng)量跑輸基準(zhǔn)，反轉(zhuǎn)跑輸基準(zhǔn)，且反轉(zhuǎn)跑輸動(dòng)量。因此，策略模型判斷，短期來看市場處于盤整期。2022年以來行業(yè)Alpha策略組合相對(duì)于滬深300的累計(jì)超額收益為24.63%。
　　投資策略建議
　　我們綜合以上指標(biāo)分析認(rèn)為，在2023年6月，市場處于寬幅震蕩過程中。雖然短期震蕩趨勢仍在持續(xù)，且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)變大；但由于市場有良好的國債收益率與EP之差G指標(biāo)作為支撐，且考夫曼自適應(yīng)均線提示后續(xù)市場向好，同時(shí)，Alpha策略判斷短期內(nèi)市場處于盤整期。市場在2800點(diǎn)以上構(gòu)建了良好的支撐位，因此，我們認(rèn)為市場短期內(nèi)將在該支撐位以上呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢。預(yù)計(jì)2023年6月上證綜指波動(dòng)區(qū)間為3180—3320點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)