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5月鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌，截止5月31日，華東上海螺紋3510元（-320），唐山螺紋3540元（-180）；熱卷方面，上海熱卷3740（-240）元，天津熱卷3610（-240）。
　　6月2日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量降0.89萬(wàn)噸，五大品種庫(kù)存廠庫(kù)環(huán)比降12.61萬(wàn)噸，社庫(kù)降49.92萬(wàn)噸。表觀需求988.13萬(wàn)噸（農(nóng)歷同比+0.78%），環(huán)比回升8.85萬(wàn)噸。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，截至6月2日，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3634元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)-14元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)111元左右。電爐端，本周谷電再度出現(xiàn)虧損，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3731元左右，谷電成本在3549左右，華東三線螺紋平電利潤(rùn)-221元左右，谷電利潤(rùn)-39元。
　　廢鋼端，5月廢鋼價(jià)格震蕩下跌，截止5月31日，張家港廢鋼價(jià)格2420元/噸，環(huán)比4月末下跌90元/噸。受成材價(jià)格大幅下跌影響，短流程企業(yè)大面積虧損，89家獨(dú)立電弧爐企業(yè)產(chǎn)能利用率55%，較4月末下降13%，日耗方面，5月末全國(guó)廢鋼日耗54.4萬(wàn)噸，環(huán)比4月下降9.3萬(wàn)噸，降幅14.6%。長(zhǎng)流程鋼廠也同步下調(diào)了廢鋼的使用量，5月末轉(zhuǎn)爐日耗27萬(wàn)噸，較4月下降10%。供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，5月255家樣本鋼廠日均到貨38.76萬(wàn)噸，環(huán)比4月下降24.7%；庫(kù)存方面，255家鋼企廢鋼庫(kù)存總計(jì)437.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降56.6萬(wàn)噸。257家基地庫(kù)存42.34萬(wàn)噸，環(huán)比4月降5.36萬(wàn)噸，降幅11.2%。目前廢鋼供需處于兩弱狀態(tài)，關(guān)注成材價(jià)格反彈后利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)日耗繼續(xù)下降空間有限，但供應(yīng)將維持偏緊，供需差或有縮小，價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。
　　結(jié)論，5月成材端價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)整體處于主動(dòng)去庫(kù)階段，主要受到煤炭估值下調(diào)以及地產(chǎn)悲觀預(yù)期的拖累。進(jìn)入6月，宏觀政策預(yù)期強(qiáng)化，主要涉及地產(chǎn)、基建、汽車等下游行業(yè)提振經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策措施，致成材價(jià)格大幅反彈。從基本面來(lái)看，當(dāng)前淡季反彈的主要驅(qū)動(dòng)因素是來(lái)自需求預(yù)期的改善，但同時(shí)市場(chǎng)仍面臨產(chǎn)量偏高的問(wèn)題，當(dāng)前唐山受環(huán)保限產(chǎn)影響，對(duì)產(chǎn)量形成短期壓制，影響鐵水產(chǎn)量約在2.5萬(wàn)噸左右，但長(zhǎng)流程端利潤(rùn)結(jié)構(gòu)較好，產(chǎn)量或難有明顯減量，近期需關(guān)注政策落地情況，低庫(kù)存的結(jié)構(gòu)下，鋼價(jià)或有修復(fù)性反彈。（風(fēng)險(xiǎn)提示：期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）