>> 華泰期貨-橡膠日報：青島保稅庫存累庫幅度環(huán)比減緩-230607
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
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| 841KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
6月國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)受干旱天氣影響膠水產(chǎn)能得不到有效釋放，短期原料供應(yīng)偏緊，全乳膠交割利潤偏低下膠水價格穩(wěn)中有漲；泰國橡膠出口量呈現(xiàn)季節(jié)性下降預(yù)期，國內(nèi)進(jìn)口壓力趨緩，青島保稅庫存累庫幅度減緩，膠價繼續(xù)下跌空間受限，橡膠低位震蕩運行，謹(jǐn)防低位追空風(fēng)險。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：6月6日，RU主力收盤11825元/噸（-145），NR主力收盤價9575元/噸（-90）。RU基差-250元/噸（-5），NR基差127元/噸（+43）。RU非標(biāo)價差1325元/噸（-45），煙片進(jìn)口利潤-1710元/噸（-193）。
現(xiàn)貨市場：6月6日，全乳膠報價11575元/噸（-150），混合膠報價10500元/噸（-100），3L現(xiàn)貨報價11325元/噸（-125），STR20#報價1365美元/噸（-10）。
泰國原料：生膠片暫無報價，膠水43.80泰銖/公斤（+0.10），煙片50.12泰銖/公斤（-0.03）,杯膠39.55泰銖/公斤（+0.05）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10850元/噸（-100），海南膠水11650元/噸（+250）。
截至6月2日：交易所總庫存181623（-924），交易所倉單177000（0）。
截止6月1日，國內(nèi)全鋼胎開工率為63.33%（-0.43%），國內(nèi)半鋼胎開工率為70.56%(-0.29%）。
觀點：6月國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入全面開割，供應(yīng)端膠水產(chǎn)出進(jìn)入逐步上量階段，受干旱天氣影響膠水產(chǎn)能得不到有效釋放，短期原料供應(yīng)偏緊，全乳膠交割利潤偏低下膠水穩(wěn)中有漲；國內(nèi)下游需求表現(xiàn)不佳，輪胎成品庫存呈現(xiàn)緩慢抬升態(tài)勢或許會進(jìn)一步壓制輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率的提升；濃乳膠下游企業(yè)開工低位，但濃乳膠銷售價格偏低疊加海南原料成本居高使得上游濃乳膠廠惜售情緒增加，社會庫存走低；6月國內(nèi)橡膠進(jìn)口量呈現(xiàn)季節(jié)性下降預(yù)期，進(jìn)口壓力趨緩，青島保稅庫存周環(huán)比小幅上漲，出庫率環(huán)比小幅增加，累庫幅度趨緩，橡膠絕對價格偏低下，膠價繼續(xù)下跌空間受限，橡膠低位震蕩運行，謹(jǐn)防低位追空風(fēng)險。
策略
中性，受干旱天氣影響膠水產(chǎn)能得不到有效釋放，短期原料供應(yīng)偏緊，泰國橡膠出口呈現(xiàn)季節(jié)性減量，國內(nèi)進(jìn)口壓力趨緩，社會庫存環(huán)比小幅降庫，膠價下跌空間受限，橡膠低位震蕩運行，謹(jǐn)防低位追空風(fēng)險。
風(fēng)險
氣候變化、國內(nèi)進(jìn)口節(jié)奏的變化、國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等
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