>> 西部證券-非銀金融行業(yè)個人養(yǎng)老金跟蹤報告(2023年6月)：渠道基建再落一子，參與機構、產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴容-230606
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
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| 1537KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅鉆輝,孫冀齊 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心結論
整體情況：個人養(yǎng)老金試點工作持續(xù)推進，資金規(guī)模及參與人數(shù)穩(wěn)步提升。截至3月末，個人養(yǎng)老金賬戶參與人數(shù)達3038萬；其中，900多萬人完成了資金儲存，賬戶總繳費金額達182億元，人均賬戶資金余額（實際繳費人數(shù)口徑）為2022元，為賬戶繳費最高限額（12000元/年）的16.9%；賬戶資金購買產(chǎn)品總額達110多億元，占總額的比重超60%。截至5月25日（制度實施半年之際），賬戶參與人數(shù)已達3743.51萬，占22年末總人口/基本養(yǎng)老保險參與人口的2.7% / 3.6%，較年初水平提升1.3pct / 1.7pct。
渠道鋪設：8家銀行實現(xiàn)四類產(chǎn)品交易業(yè)務的全面開通，頭部第三方平臺開通“個人養(yǎng)老金賬戶”專區(qū)。1）商業(yè)銀行作為個人養(yǎng)老金賬戶制的參與主體，在制度建設及渠道鋪設中扮演多重角色：i）賬戶制主體及資金賬戶提供方；ii）產(chǎn)品提供方；iii）渠道提供方；iv）客戶資源提供方。截至6月5日，已有22家銀行開通了個人養(yǎng)老金資金賬戶業(yè)務，8家銀行實現(xiàn)四大產(chǎn)品交易業(yè)務的全面開通（占比36.4%）。2）第三方頭部平臺支付寶、微信理財通已上架“個人養(yǎng)老金賬戶”專區(qū)，支持部分銀行個人養(yǎng)老金賬戶開立、綁定及產(chǎn)品代銷（部分基金及保險產(chǎn)品）。第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺具有覆蓋人群廣、用戶黏性強、使用頻率高等優(yōu)勢，渠道基建的完善為業(yè)務推動奠定堅實基礎。
業(yè)務結構：參與機構、產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴容，養(yǎng)老理財后來居上。截至6月5日，賬戶制養(yǎng)老產(chǎn)品數(shù)目合計達664只，公募基金/理財/保險及儲蓄產(chǎn)品數(shù)目分別為149/18/32/465只，占比分別為22.4%/2.7%/4.8%/70.0%；個人養(yǎng)老金試點產(chǎn)品合計規(guī)模已達約2263.67億元。細分產(chǎn)品來看，1）養(yǎng)老理財：截至3月末，試點產(chǎn)品累計發(fā)行規(guī)模1004.9億元（位居第一），投資者數(shù)目達46.7萬。截至6月6日，賬戶制產(chǎn)品數(shù)目升至18只，發(fā)行機構升至5家；產(chǎn)品年化收益率位于2.27%-19.51%區(qū)間內(nèi)。2）養(yǎng)老公募基金：截至6月6日，養(yǎng)老FoF產(chǎn)品規(guī)模合計達871.97億元；賬戶制產(chǎn)品（Y份額）升至46家基金公司管理的149只產(chǎn)品，規(guī)模合計44.41億元；投資表現(xiàn)分化，成立以來年化收益位于5.99%至-26.28%區(qū)間內(nèi)。3）專屬商業(yè)養(yǎng)老保險：截至3月末，累計保費收入達50.8億元，參與險企增至16家，產(chǎn)品數(shù)目升至32款；產(chǎn)品擬轉向常態(tài)化經(jīng)營，渠道、參與機構數(shù)目有望進一步提升。4）養(yǎng)老儲蓄：截至3月末，規(guī)模達336億元。
個人養(yǎng)老金業(yè)務基建持續(xù)發(fā)力，國家金融監(jiān)管總局正式揭牌，新一輪金融監(jiān)管機構改革邁出重要一步，下階段建議重點關注政策優(yōu)化、參與機構、產(chǎn)品貨架進一步豐富、渠道鋪設進一步完善帶來的業(yè)務推動作用。我們推薦：1）券商：中信證券、東方證券、廣發(fā)證券、中金公司；2）保險：中國平安、中國財險，建議關注新華保險、中國太保。
風險提示：政策風險、市場波動風險、利率風險、個人養(yǎng)老金推進不及預期。
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