>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230608
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年6月2日，上期所天然橡膠庫(kù)存181623（-924）噸，倉(cāng)單177120（-480）噸。20號(hào)膠庫(kù)存67235（109）噸，倉(cāng)單62396（0）噸。
甲醇：庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)71.18萬(wàn)噸，環(huán)比-7.26萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+1.1萬(wàn)噸，報(bào)38.75萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求醋酸、甲醛開(kāi)工走低，其余小幅走高。江浙MTO開(kāi)工76.05%，環(huán)比維穩(wěn)，整體甲醇制烯烴開(kāi)工76.19%，環(huán)比--3.61%。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
橡膠（RU2309）延續(xù)兩周多以來(lái)低位寬幅區(qū)間震蕩，逐漸反彈回升，漲幅0.75%報(bào)收于12105；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.78%報(bào)收于23.49%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤(pán)整報(bào)收于0.28。操作建議，滬膠市場(chǎng)行情表現(xiàn)為弱勢(shì)偏空頭下的矩形區(qū)間大幅震蕩有所上漲；橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平。構(gòu)建看漲+看跌偏空頭的寬跨式組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P120500@10和S_RU2309C12250@10，S_RU2309C12000@10。
（2）甲醇期權(quán)
甲醇（MA308）經(jīng)過(guò)前期一個(gè)多月以來(lái)的空頭持續(xù)大幅下跌，而后形成兩周低位寬幅矩形區(qū)間弱勢(shì)震蕩，跌幅0.15%報(bào)收于2034，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.05%報(bào)收于27.56%，持倉(cāng)量PCR快速下降報(bào)收于0.92。操作建議，甲醇空頭趨勢(shì)壓力線下寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩；甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上升，持倉(cāng)量PCR窄幅波動(dòng)。構(gòu)建偏空頭的看漲+看跌組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA308期權(quán)，S_MA308P2000@10，S_MA308P2025@10和S_TMA308C2025@10，S_MA308C2050@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA（TA308）前期一個(gè)月以來(lái)的持續(xù)空頭大幅下跌，而后超跌反彈回升維持近兩周以來(lái)的震蕩上行，漲幅0.14%報(bào)收于5594，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.45%報(bào)收于24.21%，持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.11。操作建議，PTA維持近兩周以來(lái)空頭壓力下震蕩上行，而后受阻回落；PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，持倉(cāng)量PCR上升至1.00附近。構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大跌，超過(guò)損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA308期權(quán)，S_TA308P5500@10，S_TA308P5400@10和S_TA308C5700@10，S_TA308C5600@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料（L2309）延續(xù)近兩周以來(lái)空頭趨勢(shì)壓力線下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，漲幅0.03%報(bào)收于7734；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.15%報(bào)收于16.77%，持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.97。操作上建議，塑料市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)弱勢(shì)盤(pán)整震蕩；塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整。構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-7600@10，S_L2309-P-7700@10和S_L2309-C-7700@10，S_L2309-C-7800@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯（PP2309）沿著空頭趨勢(shì)方向震蕩下行弱勢(shì)下跌，上周以來(lái)形成低位矩形區(qū)間震蕩，漲幅0.27%報(bào)收于6937；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.63%報(bào)收于17.18%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.65。操作上建議，聚丙烯沿著空頭趨勢(shì)方向震蕩下行，而后延續(xù)近兩周以來(lái)的低位弱勢(shì)區(qū)間震蕩；聚丙烯期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅盤(pán)整，持倉(cāng)量PCR小幅下降。構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-6900@10，S_PP2309-P-6800@10和S_PP2309-C-7000@10，S_PP2309-C-6900@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC（V2309）延續(xù)近一個(gè)月以來(lái)的空頭下行，而后維持兩周的低位弱勢(shì)盤(pán)整，跌幅0.33%報(bào)收于5657；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.09%報(bào)收于21.37%，持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.37。操作上建議，PVC空頭壓力下弱勢(shì)盤(pán)整震蕩；PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持較低水平。構(gòu)建賣(mài)出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，S_V2309-P-5600@10，S_V2309-P-5500@10和S_V2309-C-5700@10，S_V2309-C-5600@10。
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