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今年3月下旬以來，中國天然橡膠RU和20號膠NR期貨市場價(jià)格波動巨大，來回反復(fù)拉鋸。近期，天然橡膠基本面處于供需兩弱的格局中，對橡膠市場走勢缺乏明確的指引，而外部因素對其影響較大，比如宏觀面(美聯(lián)儲貨幣政策+人民幣兌美元匯率），政策面（天然橡膠輪儲傳聞+汽車刺激政策）。
　　(一）天然橡膠供應(yīng)進(jìn)入增產(chǎn)期
　　目前，全球天然橡膠供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性的增產(chǎn)期。近期，中國云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)加速恢復(fù)開割，預(yù)計(jì)6月中旬左右全面開割，海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)全面開割，越南天然橡膠產(chǎn)區(qū)也全面開割。
　　從天氣來看，此前中國、越南等主要產(chǎn)膠國產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣，5月份后進(jìn)入了傳統(tǒng)的雨季，目前天然橡膠產(chǎn)區(qū)物候條件已經(jīng)由差變好。
　　值得一提的是，目前天然橡膠上游原料價(jià)格相對偏低，膠農(nóng)割膠積極性不高，加工廠利潤也偏低，工廠加工積極性也不高，開割初期新膠產(chǎn)量還不太多。
　　(二）天然橡膠需求分歧仍較大
　　目前天然橡膠下游需求分歧較大，主要是不同的市場主體預(yù)期不同，但是整體來說此前市場對今年的預(yù)期過高。從下游輪胎行業(yè)來看，今年以來國內(nèi)輪胎開工、產(chǎn)量和出口同比數(shù)據(jù)還是不錯的，反映國內(nèi)實(shí)際需求并不差。但是從汽車行業(yè)來看，由于此前諸多的汽車刺激政策相繼退出，今年國內(nèi)汽車市場表現(xiàn)相對疲軟，價(jià)格戰(zhàn)、惡性競爭等負(fù)面消息較多，市場總體上偏悲觀。
　　此外，青島地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨庫存持續(xù)攀升。隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周青島地區(qū)天然橡膠總庫存繼續(xù)攀升至91.9萬噸左右，其中一般貿(mào)易庫存增加至78.44萬噸左右，保稅區(qū)庫存增加至13.46萬噸左右。有些人認(rèn)為這是國內(nèi)需求不行的表現(xiàn)，個人認(rèn)為其實(shí)是進(jìn)口過多導(dǎo)致的。中國海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月份，中國天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量大約61.34萬噸，同比增長32.37%，環(huán)比下滑12.50%，1-5月中國天然及合成橡膠累計(jì)進(jìn)口量大約337.33萬噸，累計(jì)同比增長18.00%。