>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230609
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：美國(guó)小非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，美元指數(shù)回調(diào)，人民幣匯率回升，銅價(jià)收高，昨日倫銅收漲0.95%至8372美元/噸，滬銅主力收至67000元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少650至99450噸，注銷倉單占比降至52.2%，Cash/3M貼水1.4美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水微降至320元/噸，下游買盤依舊謹(jǐn)慎，近月合約持倉下降后擠倉概率降低。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損至300元/噸左右，洋山銅溢價(jià)回升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至1680元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略降。價(jià)格層面，近期美國(guó)債務(wù)上限問題解決和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期提振市場(chǎng)情緒，不過海外通脹預(yù)期仍相對(duì)承壓，樂觀情緒并不穩(wěn)固。產(chǎn)業(yè)上看，隨著價(jià)格回升，國(guó)內(nèi)銅需求改善持續(xù)性存疑，加之庫存去化放緩，短期銅價(jià)向上阻力加大。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66000-67200元/噸。
鋁：2023年06月09日，滬鋁主力合約報(bào)收18540元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.82%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18520元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)10。鋁期貨倉單63127噸，較前一日下降749噸。LME鋁庫存582125噸，減少7325噸。2023年6月8日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存55.3萬噸，較本周一庫存下降3.0萬噸，較上周四庫存下降4.3萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降30.0萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%；1-4月累計(jì)出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國(guó)氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%；1-4月累計(jì)出口38萬噸，同比增長(zhǎng)100.7%。4月中國(guó)進(jìn)口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長(zhǎng)27.1%；1-4月累計(jì)進(jìn)口79.76萬噸，同比增長(zhǎng)12.6%。4月中國(guó)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長(zhǎng)7.7%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長(zhǎng)8.8%。海外現(xiàn)貨升貼水走弱，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：2023年06月09日，滬錫主力合約報(bào)收206410元/噸，跌幅1.00%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉單下降10噸，現(xiàn)為8326噸。LME庫存增加35噸，現(xiàn)為1995噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為207000元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收193500元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)略高于預(yù)期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應(yīng)商，廢料供應(yīng)增加帶來產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來5月份國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：180000-220000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：23000美元-28000美元。
鎳：周四，LME鎳庫存持平，Cash/3M貼水縮窄。價(jià)格方面，LME鎳三月合約跌2.1%，滬鎳主力合約跌0.07%。國(guó)內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)164100～174300元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)07合約升水5100元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水12100元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口量明顯增加，短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量邊際增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求回升邊際放緩過剩預(yù)期再度提升。綜合來看，原生鎳市場(chǎng)基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退和國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇對(duì)邊際過剩預(yù)期的純鎳市場(chǎng)影響。不銹鋼需求方面，上、本周無錫佛山社會(huì)庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差維持貼水。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量對(duì)原料價(jià)格支撐和供應(yīng)增量消化，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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