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鐵礦石日間盤面繼續(xù)走強(qiáng)。近期盤面的持續(xù)反彈源自下游鋼廠利潤(rùn)空間的改善。成材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)5周下降，價(jià)格階段性反彈，部分品種利潤(rùn)擴(kuò)至200元/噸附近，對(duì)爐料端價(jià)格形成正向反饋。但當(dāng)前終端消費(fèi)依舊疲弱，本周無(wú)明顯回升。且下游對(duì)成材價(jià)格上漲的接受度也有限，成交量不高。隨著市場(chǎng)情緒的改善，短期投機(jī)需求增加，但持續(xù)性存疑。今年高溫天氣或?qū)⑻崆暗絹?lái)，成材需求轉(zhuǎn)入淡季后，黑色系將再度面臨承壓。宏觀層面對(duì)黑色系最為不利的時(shí)刻即將過(guò)去。當(dāng)前國(guó)內(nèi)仍處于主動(dòng)去庫(kù)存的過(guò)程中，預(yù)計(jì)三季度有望見(jiàn)到本輪庫(kù)存周期低點(diǎn)，PPI有望在二季度末見(jiàn)底。5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)錄得50.9，較4月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。鐵水產(chǎn)量止跌企穩(wěn)，鐵礦實(shí)際日耗繼續(xù)維持高位，鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存水平處于明顯低位，有剛性采購(gòu)需求，支撐鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格。但4月地產(chǎn)投資增速依舊疲弱，銷售無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，新開(kāi)工無(wú)明顯改善，使得鐵礦遠(yuǎn)月估值難有明顯抬升。6月外礦到港壓力將增大，港口庫(kù)存預(yù)計(jì)進(jìn)入累庫(kù)模式。鐵礦價(jià)格當(dāng)前尚不具備反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，對(duì)淡季來(lái)臨之前的本輪反彈高度維持謹(jǐn)慎。
　　【交易策略】
　　終端需求依舊不振，但持續(xù)去庫(kù)下鋼廠利潤(rùn)空間近期有所修復(fù)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成階段性正反饋。鐵礦主力合約在淡季來(lái)臨之前或有階段性超跌反彈，但持續(xù)性存疑，中期下行趨勢(shì)猶在。對(duì)淡季來(lái)臨之前的本輪反彈高度維持謹(jǐn)慎，繼續(xù)維持逢高沽空的策略。