>> 財(cái)通證券-有色金屬行業(yè)投資策略周報(bào)：暫停加息概率提升，金價(jià)后續(xù)看漲-230610
| 上傳日期： |
2023/6/10 |
大小： |
2249KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
田源,田慶爭(zhēng) |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)：貴金屬方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息概率提升，金價(jià)后續(xù)看漲。工業(yè)金屬方面，銅宏觀利好，庫(kù)存去化，價(jià)格上漲；鋁受云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)影響，價(jià)格承壓下行。能源金屬方面，鋰供需持續(xù)博弈，鋰價(jià)窄幅上漲。鈷下游需求恢復(fù)，鈷鹽價(jià)格上漲。輕稀土價(jià)格維穩(wěn)，中重稀土價(jià)格穩(wěn)步上漲。
貴金屬：黃金-美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息概率提升，金價(jià)后續(xù)看漲。倫敦現(xiàn)貨金周度跌0.15%至1960.3美元/盎司，SHFE金周度跌0.33%至451.58元/克。本周黃金價(jià)格圍繞美聯(lián)儲(chǔ)6月是否加息在區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)。6月5日，美國(guó)非制造業(yè)PMI低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期6月暫停加息，黃金短線拉漲。6月7日，受加拿大央行意外加息影響，市場(chǎng)又擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)也將意外加息，黃金快速走弱。6月8日，美國(guó)初請(qǐng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，顯示就業(yè)或有所回落，金價(jià)快速拉升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息概率提升，黃金價(jià)格后續(xù)有望上漲。
工業(yè)金屬：銅-宏觀利好，庫(kù)存去化，銅價(jià)上漲。LME/SHFE銅周度漲0.60%/1.47%至8390/66880（美）元/噸。宏觀方面，美國(guó)非制造業(yè)PMI低于預(yù)期和初期數(shù)據(jù)超預(yù)期，提升了美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息預(yù)期，宏觀利好銅價(jià)。供給方面，海外銅礦供應(yīng)增加，供應(yīng)端修復(fù)符合預(yù)期，部分冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，精銅的供應(yīng)增加。需求方面，6月為銅棒傳統(tǒng)訂單淡季，銅棒開工率持續(xù)下降；天氣逐漸炎熱，空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)強(qiáng)勁，銅管開工率持續(xù)上行，5月銅管企業(yè)開工率90.08%，環(huán)比增加1.30%。庫(kù)存方面，滬銅庫(kù)存加速去化，本周滬銅庫(kù)存7.65萬噸，同比降低11.74%。鋁-云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，鋁價(jià)承壓下行。LME/SHFE鋁周度跌1.03%/0.24%至2266 /18350(美)元/噸。供給方面，本周山西地區(qū)電解鋁企業(yè)常規(guī)檢修停產(chǎn)，貴州電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，云南由于豐水期降至，云南電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，整體電解鋁供應(yīng)將增加。需求方面，本周鋁下游加工企業(yè)有所減產(chǎn)，開工率下滑。
能源金屬：鋰-供需持續(xù)博弈，鋰價(jià)窄幅上漲。碳酸鋰價(jià)格周度上漲4.16%至31.3萬元/噸。供應(yīng)方面，本周碳酸鋰開工有所恢復(fù)，周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)6092噸左右，較上周產(chǎn)量增加6.88%。市場(chǎng)缺礦問題依舊存在，特別是鋰云母，拍賣價(jià)格接連上漲，整體漲幅較大，受環(huán)保等因素影響，開工恢復(fù)有限，碳酸鋰缺原料問題仍存。另外，鋰輝石價(jià)格居高不下，外購(gòu)礦石企業(yè)受困于成本壓力，對(duì)高位鋰輝石采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)合適貨源難尋，影響開工。鹽湖端，隨著夏季的臨近，天氣變暖，青海地區(qū)鋰鹽廠逐步進(jìn)入生產(chǎn)黃金期，碳酸鋰產(chǎn)量增量明顯。需求方面，本周碳酸鋰市場(chǎng)需求保持剛需補(bǔ)倉(cāng)。終端來看，動(dòng)力市場(chǎng)仍未有明顯恢復(fù)跡象,下游儲(chǔ)能市場(chǎng)需求量較好，終端汽車需求量仍較為有限。鐵鋰廠商生產(chǎn)積極性較高，部分頭部企業(yè)產(chǎn)線拉滿。正極材料企業(yè)根據(jù)自身情況向上調(diào)整裝置負(fù)荷。正極材料端開工向好，前期多有原料備貨，近期碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。鈷-下游需求恢復(fù)，鈷鹽價(jià)格上漲。硫酸鈷/四鈷價(jià)格周度漲1.99%/1.97%至3.85/15.50萬元/噸。供給方面，本周硫酸鈷和四鈷廠家開工率上調(diào)，產(chǎn)量有所增加。需求方面，四鈷下游整體需求逐漸釋放，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求增量較為明顯，新增訂單較上月同期有所增加，硫酸鈷下游三元?jiǎng)恿π枨笥兴棉D(zhuǎn)，三元正極廠接單量有所增多。稀土-輕稀土價(jià)格維穩(wěn)，中重稀土價(jià)格穩(wěn)步上漲。本周稀土礦保持平價(jià),氧化鐠/氧化釹價(jià)格持平分別為51/51.5萬元/噸,氧化鋱/氧化鏑上漲0.61%/0.96%至820/211萬元/噸。鐠釹方面，本周市場(chǎng)情緒較好，延續(xù)周五熱度，現(xiàn)貨詢單增加，下游詢盤積極，貿(mào)易商補(bǔ)貨跟進(jìn)，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)現(xiàn)貨收緊，成交價(jià)格保持高位。鏑鋱價(jià)格穩(wěn)步上漲，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨數(shù)量不多，下游詢單尚可，廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺為主，低價(jià)散貨不多，貿(mào)易商積極采購(gòu)，成交有增加，成交價(jià)格高位，多數(shù)商家看好鏑鋱產(chǎn)品后市。
相關(guān)標(biāo)的：貴金屬—山東黃金、銀泰黃金；工業(yè)金屬—紫金礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份；鋰—天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源；金屬加工—海亮股份、博威合金；
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)需求不振的風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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