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宏觀
　　整體評(píng)估:預(yù)期偏多
　　■海外:香港豐隆銀行表示，美國(guó)隔夜指數(shù)掉期定價(jià)目前顯示美聯(lián)儲(chǔ)下周加息25個(gè)基點(diǎn)可能性僅為27%
　　■國(guó)內(nèi): CPI與PPI的同比增速不及預(yù)期，但是國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)差反而增加了市場(chǎng)對(duì)于出臺(tái)刺激政策的期待
　　供應(yīng)
　　整體評(píng)估:預(yù)期偏空
　　■短流程:短流程利潤(rùn)在修復(fù)，短流程產(chǎn)量略增，但是廢鋼供給偏緊、價(jià)格偏高制約開工，上行
　　■長(zhǎng)流程:鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸日均以上，螺紋長(zhǎng)流程產(chǎn)量下降，五大鋼材以外的鋼種承擔(dān)了部分鐵水供應(yīng)壓力，螺紋短期供應(yīng)壓力不大，但是中期來看，如果其他鋼種需求邊際走弱，那么會(huì)給到螺紋供應(yīng)壓力。
　　需求
　　整體評(píng)估:預(yù)期偏多
　　■表觀需求:本周305.54萬噸，地產(chǎn)方面，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，5月80家典型房企融資總量26329億、單月融資規(guī)模創(chuàng)2020年以來新低，基建方面，根據(jù)鋼聯(lián)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月各地新開工項(xiàng)目7054個(gè)，環(huán)比下降22.68%，總投資41092.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)46.27%，基建資金端出現(xiàn)-定改善，但是終端需求受地產(chǎn)拖累處在逐漸下滑階段的觀點(diǎn)不變。
　　■投機(jī)需求:期現(xiàn)正套與貿(mào)易商投機(jī)需求放量明顯，提供短期需求支撐
　　估值
　　整體評(píng)估:中性
　　■基差與月差:期現(xiàn)正套資金帶動(dòng)現(xiàn)貨和基差走強(qiáng)，10-01月差在鐵礦的帶動(dòng)下走強(qiáng)，正套估值逐漸走高
　　■利潤(rùn):鐵礦石與焦炭拉漲，盤面利潤(rùn)走弱，現(xiàn)貨即期利潤(rùn)走強(qiáng)，鋼坯即期利潤(rùn)增幅大于螺紋利潤(rùn)增幅
　　■比值:螺礦比持續(xù)走低，預(yù)計(jì)在政策干預(yù)下可能出現(xiàn)均值回歸
　　觀點(diǎn)
　　關(guān)注逢低做多螺礦比與反套策略，同時(shí)可以考慮賣出虛值看漲期權(quán)。短期螺紋跟隨鐵礦走強(qiáng)，螺礦比持續(xù)走低，螺紋10-01正套拉漲明顯，但是預(yù)計(jì)在政策干預(yù)下可能出現(xiàn)均值回歸。供應(yīng)層面五大鋼材以外的鋼種承擔(dān)了部分鐵水供應(yīng)壓力，螺紋短期供應(yīng)壓力不大，但是中期來看，如果其他鋼種需求邊際走弱，那么會(huì)給到螺紋供應(yīng)壓力。需求層面地產(chǎn)方面，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，5月80家典型房企融資總量263.29億、單月融資規(guī)模創(chuàng)2020年以來新低，基建方面，根據(jù)鋼聯(lián)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月各地新開工項(xiàng)目7054個(gè)，環(huán)比下降22.68%,總投資41092.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)46.27%,基建資金端出現(xiàn)一定改善，但是終端需求受地產(chǎn)拖累處在逐漸下滑階段的觀點(diǎn)不變。