>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報：乘熱浪而起，廚房空調(diào)順勢待發(fā)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 2673KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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家電周觀點：空調(diào)市場因夏季高溫受到持續(xù)關(guān)注，廚房空調(diào)驅(qū)動行業(yè)細(xì)化升級。近期隨著夏季高溫的強(qiáng)勢來襲，空調(diào)市場自今年三月以來表現(xiàn)亮眼，廚房空調(diào)再次受到各大廠家和消費者的關(guān)注。中長期看，空調(diào)市場農(nóng)村增量尚存，城鎮(zhèn)普及即將結(jié)束，處于存量化博弈階段的空調(diào)市場產(chǎn)品細(xì)化升級趨向明顯；其中廚房空調(diào)產(chǎn)品有針對的克服廚房空間高溫、高油、高濕、空間狹小等痛點，且廚房場景商用市場空間廣闊。整體看，廚房空調(diào)成長性高，普及終局規(guī)模大。
板塊行情：本周（2023年6月5日-2023年6月9日）家電板塊整體上漲，申萬家用電器指數(shù)上漲2.4%，跑贏滬深300指數(shù)3.10pct。從子板塊周漲跌幅來看，白電/廚電/小家電/黑電/零部件/照明設(shè)備分別為+5.10%/-2.3%/-3.4%/+1.5%/-4.1%/-2.1%，較上周+7.2%/-3.2%/-2.5%/-5.6%/-1.1%/-1.7%，其中白電板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第1位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.0倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第23位，估值處于相對較低水平。
個股行情：板塊個股周漲跌幅方面，漲幅前四：四川長虹（+11.4%）、美的集團(tuán)（+8.3%）、春風(fēng)動力（+7.6%）、JS環(huán)球生活（+6.6%）；跌幅前四：科沃斯（-8.9%）、泉峰控股（-8.8%）、螢石網(wǎng)絡(luò)（-8.5%）、萬和電氣（-7.2%）。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期+3.59%；SHFE鋁價格相較上期-0.25%；SHFE銅價格相較于上期+1.47%；DCE塑料價格相較上期-0.25%。液晶面板5月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較3月環(huán)比上漲2、3、10、10美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年4月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積同比上升18.8%；商品房住宅銷售面積同比下降0.4%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年4月社零總額3.5萬億元，較2021年同期增加18.41%，其中家電類社零總額609.0億元，較2022年同期增加4.70%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年4月空調(diào)產(chǎn)量1809.0萬臺，同比增加12.0%，總銷量1791.0萬臺，同比增加13.3%。其中內(nèi)銷量為1060.0萬臺，增速為29.7%；外銷量為731.0萬臺，增速為-4.3%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4月空調(diào)線上/線下零售額同比+48.0%/+25.0%、線上/線下零售量同比+43.2%/+22.6%，線上線下零售均價同比+3.4%/+3.4%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級持續(xù)。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年4月冰箱產(chǎn)量717.8萬臺，同比增加27.7%，總銷量707.9萬臺，同比增加15.4%。其中內(nèi)銷量為331.9臺，增速為+23.6%，而外銷量為376.1萬臺，增速+9.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4月冰箱線上/線下零售額同比+5.1%/+32.5%、線上/線下零售量同比-7.4%/+25.1%，線上線下零售均價同比+13.4%/+7.5%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級持續(xù)。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年4月洗衣機(jī)產(chǎn)量627萬臺，同比增加23.0%，總銷量630.3萬臺，同比增加25.6%。其中內(nèi)銷量為331.3萬臺，增速為+12.6%，外銷量為299.1萬臺，增速為44.0%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-1.8%/8.5%、線上/線下零售量同比-1.3%/14.8%，線上/線下零售均價同比-0.6%/-2.9%，價格下降。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年4月油煙機(jī)產(chǎn)量221.7萬臺，同比+0.5%，總銷量219.6萬臺，同比+4.9%。其中內(nèi)銷量為132.6萬臺，增速為+31%，外銷量為87.0萬臺，增速-19.6%。零售端方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年4月油煙機(jī)線上/線下零售額同比8.4%/42.3%、線上/線下零售量同比15.4%/36.8%，線上/線下零售均價同比-6.1%/4.4%。
投資策略：空調(diào)市場因夏季高溫受到持續(xù)關(guān)注，廚房空調(diào)驅(qū)動行業(yè)細(xì)化升級。建議關(guān)注專業(yè)化空調(diào)企業(yè)如美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動，行業(yè)競爭加劇，需求修復(fù)不及預(yù)期。
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