>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 444KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
雒雅梅 |
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【策略】高質(zhì)量發(fā)展下的國企改革投資機(jī)會(huì)
本文精選出符合時(shí)代背景與三大主線的重點(diǎn)“中特估”行業(yè)，希望解答以下幾個(gè)問題：1）本輪國企改革投資主線和歷史有何不同？2）在中國式現(xiàn)代化與高質(zhì)量發(fā)展要求下央企與國企將扮演什么樣的角色？哪些行業(yè)有比較大可能迎來政策扶持？3）當(dāng)前還有哪些板塊央國企公司估值仍偏低？國有企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)ROE的提升？4）高質(zhì)量發(fā)展要求下還有哪些布局國有企業(yè)的方式？
【電子】裕太微（688515.SH）首次覆蓋：大陸以太網(wǎng)PHY芯片稀缺供應(yīng)商，成長空間廣闊
長期看，裕太微作為國內(nèi)稀缺PHY芯片供應(yīng)商，市場(chǎng)份額有望提升，新產(chǎn)品線拓展至交換鏈路上層芯片打開成長空間。由于公司正加速豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大投入，短期盈利能力可能存在一定波動(dòng)，但我們認(rèn)為隨著下游需求逐漸復(fù)蘇，疊加新產(chǎn)品導(dǎo)入客戶，公司業(yè)績(jī)有望改善，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為5.86、7.91、10.48億元，歸母凈利潤分別為0.25、0.74、1.33億元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
【宏觀】5月通脹數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：CPI近期或出現(xiàn)同比負(fù)增長
5月CPI同比增速小幅回升至0.2%。食品價(jià)格環(huán)比跌幅收窄，同比增速回升；能源價(jià)格環(huán)比跌幅收窄，但同比跌幅仍然較大；核心CPI維持較低增速水平；PPI跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。疫情放開后，旅游等服務(wù)價(jià)格出現(xiàn)回升，但總體而言通脹仍然偏弱。1季度工業(yè)產(chǎn)能利用率創(chuàng)2020年2季度以來新低，反映經(jīng)濟(jì)仍然運(yùn)行于潛在產(chǎn)出水平之下?？紤]去年基數(shù)變化，未來幾個(gè)月通脹仍有可能進(jìn)一步下降，CPI可能會(huì)在個(gè)別月份出現(xiàn)同比負(fù)增長。
【家用電器】創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）跟蹤點(diǎn)評(píng)：創(chuàng)維盒子ChatOTT是教育，醫(yī)療，娛樂創(chuàng)新性入口
公司ChatOTT相較于原來的智能系統(tǒng)，知識(shí)庫更為豐富，交互能力更強(qiáng)，同時(shí)可以實(shí)現(xiàn)圖片生成。海外有望接入全球領(lǐng)先模型，機(jī)頂盒GPT提升交互體驗(yàn)。我們預(yù)測(cè)2023-2025年公司營收為149.66、178.71、208.14億元，歸母凈利潤為10.15、12.06、14.16億元，對(duì)應(yīng)PE22.2、18.7、15.9x，維持公司”買入”評(píng)級(jí)。
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