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1、供給：6-8月大豆進(jìn)口預(yù)估1100（+60）、825（-100）、810，預(yù)報(bào)累計(jì)2735萬(wàn)噸，預(yù)報(bào)累計(jì)同比17.4%，預(yù)報(bào)累計(jì)環(huán)比4.7%。5-8月油菜籽進(jìn)口預(yù)報(bào)依次為46（+1）、30（-2）、32（-3）萬(wàn)噸，累計(jì)環(huán)比-39.9%，累計(jì)同比294.1%。
　　2、需求：6月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕隱性庫(kù)存564萬(wàn)噸，環(huán)比+3.94%，同比-11.04%。國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕未執(zhí)行合同321萬(wàn)噸，環(huán)比+20.00%，同比-1.00%。
　　3、庫(kù)存：6月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕庫(kù)存41萬(wàn)噸，環(huán)比+67.00%，同比-50.00%。
　　4、基差：2023年06月09日豆粕活躍合約基差296元/噸(周環(huán)比+110),菜粕活躍合約基差354元/噸(周環(huán)比-15)。
　　5、利潤(rùn)：2023年06月09日進(jìn)口榨利美灣豆-311.67元/噸（周環(huán)比27.49），美西豆-359.66元/噸（周環(huán)比27.16），南美豆-265.97元/噸（周環(huán)比75.38），加菜籽-584.23元/噸（周環(huán)比38.66）。
　　6、總結(jié)：上周天氣炒作繼續(xù)升溫，且拜登政府計(jì)劃放棄一項(xiàng)將電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)納入美國(guó)生物燃料摻混項(xiàng)目的提議，利多美豆油價(jià)格，美豆亦受提振。中國(guó)5月大豆進(jìn)口量大幅超預(yù)期，豆粕需求偏弱，料國(guó)內(nèi)豆粕弱于美豆，但天氣市主導(dǎo)下市場(chǎng)易漲難跌。短期，南美豆供應(yīng)壓力逐漸消化，北美天氣主導(dǎo)市場(chǎng)節(jié)奏。中國(guó)進(jìn)口大豆同環(huán)比預(yù)增，油菜籽進(jìn)口環(huán)比下降。水產(chǎn)需求強(qiáng)于畜禽養(yǎng)殖。料國(guó)內(nèi)蛋白粕跟隨外盤(pán)易漲難跌，內(nèi)盤(pán)弱于外盤(pán)，豆粕弱于菜粕。中期，關(guān)注美豆天氣，生長(zhǎng)優(yōu)良率，以及月底面積終值。料面積終值上調(diào)，單產(chǎn)預(yù)估上調(diào)。美豆出口和壓榨則同比預(yù)降。全球豆類(lèi)市場(chǎng)走向?qū)捤桑碌芷谛盘?hào)增強(qiáng)，限制美豆反彈空間。下游需求季節(jié)性筑底反彈，留意養(yǎng)殖利潤(rùn)修復(fù)情況，目前看修復(fù)幅度不太樂(lè)觀。長(zhǎng)期，23/24年度美豆產(chǎn)量同比預(yù)增，巴西產(chǎn)量或再創(chuàng)新紀(jì)錄水平。全球豆類(lèi)市場(chǎng)供給進(jìn)入增長(zhǎng)周期。需求則周期性回落，蛋白粕價(jià)格料偏弱運(yùn)行。
　　操作建議：期貨：逢高空；9-1反套為主，天氣異常或下游需求好轉(zhuǎn)時(shí)，改為9-1正套。期權(quán)：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩；中美關(guān)系惡化；北美天氣惡化；中國(guó)需求超預(yù)期