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鋼材
　　本周鐵礦石領(lǐng)漲，帶動(dòng)黑色金屬反彈。一方面鐵水維持240萬(wàn)噸高位，對(duì)鐵礦石需求有一定支撐。另一方面鋼材通過(guò)降價(jià)去庫(kù)，整體庫(kù)存并不高。宏觀需求端，前期價(jià)格反彈資金博弈后期可能的寬松政策，但目前市場(chǎng)對(duì)后期地產(chǎn)行業(yè)改善的預(yù)期不強(qiáng)，微觀了解需求依然偏弱。5月鋼材直接出口環(huán)比保持增加，后期需關(guān)注出口是否持續(xù)。供應(yīng)端，電爐保持虧損，轉(zhuǎn)爐有利潤(rùn)，目前擠壓的主要是電爐，廢鋼消耗降幅明顯，而鐵水減產(chǎn)不明顯。但及時(shí)鐵水偏高，將考驗(yàn)下半年旺季需求承接能力?？紤]產(chǎn)業(yè)低庫(kù)存，預(yù)計(jì)價(jià)格保持3500-3800區(qū)間震蕩走勢(shì)，電爐成本線是螺紋價(jià)格壓力位。操作上，可在3800一線短線試空。
　　鐵礦石
　　市場(chǎng)預(yù)期有宏觀刺激政策出臺(tái)，情緒有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交環(huán)比修復(fù)，但供增需穩(wěn)基本面下，港口庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期未改?；久嫔希┰鲂璺€(wěn)，鋼廠庫(kù)存持續(xù)下降，港口維持小幅去庫(kù)，但幅度逐漸下降，考慮到發(fā)運(yùn)量穩(wěn)中有增，港口庫(kù)存有累庫(kù)預(yù)期。供應(yīng)來(lái)看，到港量穩(wěn)定恢復(fù)，5月到港量環(huán)比+438萬(wàn)噸至8884.2萬(wàn)噸。均值來(lái)看，到港量均值環(huán)比-26.78萬(wàn)噸至2194.28萬(wàn)噸，與去年同期持平；發(fā)運(yùn)量均值環(huán)比+7.4萬(wàn)噸至2488.1萬(wàn)噸，均值稍高于季節(jié)性。需求端日均鐵水環(huán)比持平，鋼廠復(fù)產(chǎn)與檢修互現(xiàn)，目前鐵水產(chǎn)量處在偏高水平，考慮到鋼材需求偏弱運(yùn)行，鐵水上方空間有限。市場(chǎng)預(yù)期刺激政策出臺(tái)，情緒回暖，但考慮到鋼材需求未有超預(yù)期增加跡象，鋼廠主動(dòng)降庫(kù)，疊加基差持續(xù)走縮，盤面向上驅(qū)動(dòng)不足，操作上，不建議追高，可逢反彈試空，關(guān)注宏觀政策變化。
　　焦炭
　　近期市場(chǎng)情緒有所提振，對(duì)后市宏觀政策多有預(yù)期，隨著鋼價(jià)反彈，下游部分鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，對(duì)原料打壓的意愿有所降低，但目前鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿仍較低，還是按需采購(gòu)為主?；久婵慈杂蟹磸?fù)，但是宏觀面偏暖，淡季交易邏輯可能再度轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期”，建議目前暫且觀望，宏觀政策以及粗鋼壓減動(dòng)向值得關(guān)注。
　　焦煤
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒再度降溫，下游焦企采購(gòu)節(jié)奏放緩，貿(mào)易商環(huán)節(jié)多觀望為主，煤礦出貨轉(zhuǎn)差，部分煤價(jià)再度下跌。但近期市場(chǎng)情緒有所提振，對(duì)后市宏觀政策多有預(yù)期，淡季交易邏輯可能再度轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期”，因此建議當(dāng)前觀望為主。