>> 國(guó)盛證券-房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)周報(bào)-2023W23：本周新房成交同比-15.3%，近4月首次負(fù)增，預(yù)計(jì)6月同比將承壓-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大?。?/td>
| 727KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
金晶 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
杭州最新一批次土拍維持高熱，綠城、濱江各搖中一幅地塊。6月9日，杭州2023年第五批次出讓5宗宅地，總起價(jià)93.8億；5宗地有4宗觸頂搖號(hào)，總成交金額104.4億元，平均溢價(jià)率11.2%。杭州本批次土拍繼續(xù)維持高熱，供應(yīng)的地塊含金量較高，以綠城搖中的地塊為例，該地塊位置優(yōu)異、周邊項(xiàng)目熱銷、接近70億元的貨值有預(yù)期在年內(nèi)去化完畢。此外，相對(duì)外圍的板塊也受到青睞，這也是今年杭州土拍一個(gè)重要特征：在核心區(qū)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，外圍板塊中區(qū)位相對(duì)較好、配套兌現(xiàn)度高的地塊性價(jià)比凸顯，吸引了諸多深耕特定區(qū)域的開(kāi)發(fā)商拿地。
杭州供應(yīng)的土地依然具有一定的利潤(rùn)空間。2023年杭州土地市場(chǎng)熱度居高不下，這一方面是杭州新房市場(chǎng)本身相對(duì)優(yōu)秀，保證了相對(duì)核心位置的項(xiàng)目去化速度；另外供應(yīng)的地塊質(zhì)量都相對(duì)較高，對(duì)于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)仍具有一定的利潤(rùn)空間。我們統(tǒng)計(jì)了杭州集中供地以來(lái)所有批次土地的地貨比情況，整體上利潤(rùn)空間確有縮窄的趨勢(shì)，地貨比從2021年首批的49%緩慢提升至2023年目前的56%。但從絕對(duì)水平看56%的地貨比并非過(guò)高，疊加杭州新房市場(chǎng)較快的流速，杭州對(duì)于諸多房企來(lái)說(shuō)依然是重點(diǎn)布局的優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)。
行情回顧：本周中信房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)變動(dòng)幅度為1.4%，領(lǐng)先滬深300指數(shù)2.06個(gè)百分點(diǎn)，在29個(gè)中信行業(yè)板塊排名中位列第5名。本周上漲個(gè)股共79支，較上周減少17支，下跌股數(shù)為48支。
新房：本周新房成交同比近4月首次同比負(fù)增，預(yù)計(jì)6月整體同比將承壓。本周30個(gè)城市新房成交面積為248.4萬(wàn)平方米，環(huán)比下降29.9%，同比下降15.3%，其中樣本一線城市的新房成交面積為62.0萬(wàn)方，環(huán)比-14.9%，同比4.7%；樣本二線城市為140.2萬(wàn)方，環(huán)比-37.1%，同比-20.0%；樣本三線城市為46.2萬(wàn)方，環(huán)比-21.3%，同比-21.5%。從今年累計(jì)23周新房成交面積同比看，樣本30城共計(jì)6984.0萬(wàn)方，同比16.2%；一線城市為1551.6萬(wàn)方，同比33.2%；二線城市為3945.0萬(wàn)方，同比10.2%；三線城市為1487.3萬(wàn)方，同比17.4%。
二手房：本周13個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交面積合計(jì)112.7萬(wàn)方，環(huán)比下降4.3%，同比增長(zhǎng)20.5%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為30.6萬(wàn)方，環(huán)比-8.7%；樣本二線城市為53.3萬(wàn)方，環(huán)比-0.6%；樣本三線城市為28.8萬(wàn)方，環(huán)比-5.9%。年初至今累計(jì)二手房成交面積為2790.6萬(wàn)方，同比變動(dòng)為60.3%。
信用債：根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周（6.5-6.11）共發(fā)行房企信用債5只，環(huán)比減少3只；發(fā)行規(guī)模共計(jì)48.0億元，環(huán)比減少32.5億元，總償還量106.38億元，環(huán)比增加19.76億元，凈融資額為-58.38億元，環(huán)比減少52.26億元。主體評(píng)級(jí)方面，本周房企債券發(fā)行已披露的主體評(píng)級(jí)以AAA（100%）為主要構(gòu)成。債券類型方面，本周房企債券發(fā)行以一般公司債（93.8%）為主要構(gòu)成。債券期限方面，本周以3-5年（72.9%）的債券為主。
投資建議：我們繼續(xù)堅(jiān)定地看多政策，認(rèn)為目前偏弱的需求需要政策繼續(xù)呵護(hù)。無(wú)論大政策是否出臺(tái)，我們認(rèn)為今年都將呈現(xiàn)總量弱復(fù)蘇、結(jié)構(gòu)復(fù)蘇偏強(qiáng)的格局，一線+不超過(guò)三分之二的二線+少量三線城市有望在今年實(shí)現(xiàn)銷售復(fù)蘇。擇股方向包含以下幾個(gè)方向：1、受益于需求側(cè)復(fù)蘇、競(jìng)爭(zhēng)格局改善的。A股：濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、建發(fā)股份、招商蛇口、保利發(fā)展、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)；H股：綠城中國(guó)、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)海外宏洋；2、受益于一線城市量?jī)r(jià)修復(fù)的區(qū)域型概念公司；3、受益于竣工鏈復(fù)蘇的標(biāo)的：物業(yè)：A股關(guān)注招商積余；H股關(guān)注華潤(rùn)萬(wàn)象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、萬(wàn)物云。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)速度和執(zhí)行力度不及預(yù)期，基本面繼續(xù)下行引發(fā)連鎖反應(yīng)。
|
|
