>> 招商證券-家電行業(yè)周報23w23：綠色智能家電下鄉(xiāng)再啟，把握空調(diào)景氣彈性-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大?。?/td>
| 816KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
史晉星,彭子豪 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、周觀點：綠色智能家電下鄉(xiāng)再啟，把握空調(diào)景氣彈性
6月9日，商務部等四部門發(fā)布《關于做好2023年促進綠色智能家電消費工作的通知》，要求深入開展家電以舊換新，積極推進綠色家電、智能家電認證，引導家電企業(yè)進一步豐富綠色智能家電產(chǎn)品供給，扎實推進綠色智能家電下鄉(xiāng)，強化家電營銷網(wǎng)絡建設，引導家電生產(chǎn)、銷售、維修、回收企業(yè)及電商平臺下沉渠道，在縣鄉(xiāng)兩級設立直營店、體驗店、服務網(wǎng)點、回收站點、前置倉，推動綠色智能家電下鄉(xiāng)，進一步挖掘農(nóng)村市場消費潛力。目前，綠色智能家電產(chǎn)品覆蓋2級及以上能效（水效）冰箱、洗衣機、空調(diào)、熱水器、凈水器、空氣凈化器等，支持家電加快研發(fā)推廣性價比高、操作簡便、質(zhì)量優(yōu)良的熱水器、油煙機、微波爐等綠色智能家電產(chǎn)品。
上一輪家電下鄉(xiāng)期間售出的產(chǎn)品開始進入換新周期，換新需求逐漸成為增長核心動力。根據(jù)電器協(xié)會估算，我國空調(diào)社會保有量5.4億臺，冰箱、洗衣機、熱水器和油煙機社會保有量4.4、4.3、3.7、2.5億臺，家電產(chǎn)品合計保有量超過21億臺，每年報廢約2億臺。根據(jù)《家用電器使用年限細則》，家電產(chǎn)品普遍生命周期在10年左右，上一輪大規(guī)模家電下鄉(xiāng)在08-12年，距今早已超過10年以上，新一輪家電下鄉(xiāng)和以舊換新政策正當時。
利好家電全品類企業(yè)，重視炎夏空調(diào)景氣彈性。年初至今空調(diào)需求快速增長，除延后需求釋放、低基數(shù)幫助外，渠道庫存回補、存量換新市場啟動影響也不可忽視，奧維數(shù)據(jù)統(tǒng)計T5級下沉市場線下空調(diào)消費持續(xù)高增長，預示消費潛力在炎夏及補貼刺激下蓬勃發(fā)展。標的方面，推薦白電龍頭格力電器、美的集團、海信家電，建議關注空調(diào)二線企業(yè)長虹美菱，上游零部件企業(yè)建議關注申菱環(huán)境、盾安環(huán)境及三花智控。
K型消費把握低端降級、可選品類滲透率反轉(zhuǎn)機會，出口產(chǎn)業(yè)鏈重視下半年拐點。618大促期間表現(xiàn)突出的小熊電器、飛科電器持續(xù)拓寬用戶群體、調(diào)整經(jīng)銷直營比例，釋放經(jīng)營效率；可選品類滲透率反轉(zhuǎn)推薦科沃斯、石頭科技，行業(yè)以價換量初現(xiàn)成效，看好線下/海外成長機會到來凈利率拐點。出口產(chǎn)業(yè)鏈把握廚房小家電企業(yè)新寶股份，工具類企業(yè)建議關注泉峰控股、格力博及巨星科技，MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈推薦海信視像、建議關注兆馳股份。
二、重點公告及數(shù)據(jù)跟蹤
本周重點公告及跟蹤包括四部門發(fā)布五大舉措促進綠色智能家電消費、石頭科技發(fā)布2023年事業(yè)合伙人計劃及2023年限制性股票激勵計劃、JS環(huán)球生活有關SHARKNINJA分拆上市最近進展等。數(shù)據(jù)方面，建議關注產(chǎn)業(yè)在線4月中央空調(diào)銷售數(shù)據(jù)、奧維云發(fā)布2023年618清潔電器及大家電首輪預售數(shù)據(jù)等。
三、“外資”北上動態(tài)
本周陸股通增持0.1%以上標的：美的集團、兆馳股份、海信家電、奧佳華、九陽股份。
風險提示：終端需求不及預期、地產(chǎn)需求不及預期、競爭格局加劇等
|
|
