>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場消息
1、6月9日根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)，全球棉花產(chǎn)量增加22.4萬噸至2541.3萬噸，其中中國產(chǎn)量減少10.8萬噸至587.9萬噸，美國產(chǎn)量增加21.7萬噸至359.2萬噸，巴基斯坦產(chǎn)量增加13.1萬噸至128.5萬噸；消費(fèi)方面，全球棉花產(chǎn)量增加16.7萬噸至2547.4萬噸，其中巴基斯坦、孟加拉國、土耳其、越南等國家消費(fèi)量增加。全球棉花期末庫存量增加11.3萬噸至2020.4萬噸，其中印度期末庫存增加14.2萬噸至243.8萬噸，中國期末庫存下降6.5萬噸至828.2萬噸。本次USDA報(bào)告基本符合預(yù)期，報(bào)告偏中性。
2、隨著美棉產(chǎn)區(qū)天氣狀況改善，特別是德州產(chǎn)區(qū)迎來持續(xù)性降雨，使得土壤濕度較去年明顯改善。在6月報(bào)告中，繼續(xù)上調(diào)23/24年度美國棉花收獲面積至381萬公頃，換算棄耕率16.44%，環(huán)比上月降約6個(gè)百分點(diǎn),來到往年中性偏低的水平，所以在實(shí)播面積沒有明顯突破的情況下，美棉產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)的空間可能較為有限。
3、據(jù)AGM公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，22/23年度印度棉上市量小幅回升。截至2023年6月11日當(dāng)周，印度棉花周度上市量4.12萬噸，環(huán)比上一周增加0.42萬噸，較三年均值增加1.16萬噸；印度2022/23年度的棉花累計(jì)上市量約362.88萬噸，較三年均值累計(jì)減少約128.96萬噸。
觀點(diǎn)
全球方面：5月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)大幅調(diào)增，全球期末庫存變化不大。美國方面，新年度棉花產(chǎn)量調(diào)增了22.5萬噸至337.5萬噸，最近美棉主產(chǎn)區(qū)天氣情況尚可，未來一段時(shí)間市場可能更加關(guān)注美棉產(chǎn)區(qū)的颶風(fēng)等天氣災(zāi)害等。最近美棉簽約情況不錯(cuò)。美棉未來天氣炒作可能性較大，價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。
國內(nèi)市場：消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)經(jīng)營情況一般，訂單和利潤情況都不太好，但是紡企紗布庫存處于相對(duì)低位，紡織企業(yè)開機(jī)率尚可。供應(yīng)端本年度新疆棉產(chǎn)量620萬噸，但是出疆量較大，市場流傳新疆庫存棉花量低，后期棉花供應(yīng)可能存在問題。長周期來看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，另外今年植棉成本仍居高不下，且產(chǎn)量下降預(yù)計(jì)棉農(nóng)惜售情緒較濃，因此從新年度減產(chǎn)且成本支撐來看預(yù)計(jì)棉花中長期偏強(qiáng)。第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，如果后期新疆棉庫存被證實(shí)較低，后期重心可能還將進(jìn)一步上移。
【交易策略】
1、單邊：新年度預(yù)計(jì)棉花種植成本高且預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少幅度較大，市場將關(guān)注點(diǎn)放在面積減少及天氣炒作上面，棉花大趨勢(shì)上偏強(qiáng)走勢(shì)。市場流傳新疆庫棉花庫存低且紡織企業(yè)和貿(mào)易商在大量采購助推棉花上漲。但是棉花價(jià)格在連續(xù)上漲之后可能存在技術(shù)性回調(diào)需求，建議多頭謹(jǐn)慎持有。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。
2、套利：可考慮做空9-1價(jià)差。
3、期權(quán)：暫時(shí)觀望，建議等待回調(diào)后低位建倉買看漲多單。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、根據(jù)中國棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月雖為傳統(tǒng)紡織淡季，純棉紗市場交投有所走淡但仍尚可，紡企庫存略升但仍在低位水平，故紡企開機(jī)率未發(fā)生明顯改變，維持高位，故純棉紗產(chǎn)量仍較高，綜合評(píng)估，5月純棉紗（不含再生）產(chǎn)量為52.4萬噸，同比增加39.2%，環(huán)比增加3.8%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為224萬噸，同比增加12.9%。。
2、全棉坯布需求疲弱，整體情況變化不大，價(jià)格方面，近期報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，局部表示協(xié)商空間不大。部分織廠反映因下游需求不佳，常規(guī)品種平布出貨遲緩，庫存較多。家紡織廠表示近期訂單情況尚可，但是后續(xù)訂單不理想，現(xiàn)江蘇高配C40S*C40S 133*100105"噴氣含稅出廠13.8元/米。
3、純棉紗市場行情變化不大，交投氣氛平淡，下游訂單不足，織廠維持剛需采買，整體成交量萎縮。從地區(qū)看，廣東地區(qū)成交較淡，南通地區(qū)也有所走弱。純棉紗價(jià)格持穩(wěn)為主，前期報(bào)價(jià)上漲，但下游接受度不高，實(shí)際成交價(jià)變化不大。預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格偏穩(wěn)為主。
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