>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅價(jià)格下跌，宏觀方面，本周四將要召開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)維持按兵不動(dòng)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，但是市場(chǎng)對(duì)國(guó)家出臺(tái)刺激政策的預(yù)期強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)方面，今日LME銅庫(kù)存下降2250噸，注銷倉(cāng)單比例超過(guò)50%，亞洲倉(cāng)庫(kù)幾乎全部被注銷，未來(lái)LME可能會(huì)面臨大幅去庫(kù)。今日SMM公布國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降1.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨仍然很緊張，現(xiàn)貨維持300以上高升水，6月份去庫(kù)的預(yù)期還是很強(qiáng)。不過(guò)目前廢銅貨源開(kāi)始增多，精廢價(jià)差回歸合理區(qū)間，市場(chǎng)等待6月底剛果金和俄羅斯銅來(lái)到國(guó)內(nèi)，7月份以后壘庫(kù)的預(yù)期大，6月下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的時(shí)間。價(jià)格方面來(lái)看，美國(guó)加息預(yù)期放緩，國(guó)內(nèi)出臺(tái)刺激政策的預(yù)期強(qiáng)。基本面LME亞洲倉(cāng)庫(kù)幾乎全部被注銷，LME可能會(huì)大幅去庫(kù)，國(guó)內(nèi)依然維持高升水，預(yù)計(jì)滬銅06合約交割之前價(jià)格走勢(shì)依然偏強(qiáng)。不過(guò)目前國(guó)內(nèi)廢銅貨源開(kāi)始增多，加上六月下旬將面臨進(jìn)口銅增多，現(xiàn)貨快到強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的時(shí)間，向上的空間也不大，關(guān)注上方8450美元/噸的阻力（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日鋁價(jià)大幅下挫，AL2307合約跌160元至18190元/噸，本周公布多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周一國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周二美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，周四美聯(lián)儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)地產(chǎn)基建等數(shù)據(jù)，或?qū)κ袌?chǎng)價(jià)格帶來(lái)較大干擾；產(chǎn)業(yè)方面，庫(kù)存降幅放緩，今日庫(kù)存下滑1.8萬(wàn)噸至50.2萬(wàn)噸，但是鋁棒累庫(kù)0.55萬(wàn)噸；庫(kù)存絕對(duì)值降至50萬(wàn)噸附近后，庫(kù)存緊張的擔(dān)憂愈發(fā)濃郁，價(jià)格博弈激烈，虛實(shí)盤高于歷史同期，正套頭寸擁擠，近月維持高升水；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交明顯走弱，高價(jià)抑制下游接貨氛圍；交易策略方面，西南降水放大，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，需求進(jìn)入消費(fèi)淡季，今日工業(yè)品共振回落，中長(zhǎng)線輕倉(cāng)逢高沽空；
氧化鋁方面，周內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)交易相對(duì)清淡，交易者活躍度下降，阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，山西主流成交價(jià)2810-2820元/噸，山東主流成交價(jià)2780-2800元/噸；供應(yīng)方面，截至6月8日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能8645萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，繼續(xù)上行空間較為有限，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4114萬(wàn)噸，開(kāi)工率92%；西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模約120~150萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月中旬開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，一旦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，對(duì)西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格形成支撐，供應(yīng)過(guò)剩疊加成本下移，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)6月份北方地區(qū)價(jià)格降至2750元/噸附近；（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
滬鋅沖高回落，在2萬(wàn)元關(guān)口受阻，ZN2307合約跌135元至19750元/噸；今日鋅社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.17萬(wàn)噸至10.75萬(wàn)噸，廣東地區(qū)周末到貨小幅增加；SMM統(tǒng)計(jì)5月份精鋅產(chǎn)量56.45萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少2.87萬(wàn)噸至53.59萬(wàn)噸，同比增加9.7%，進(jìn)入7月，北方多數(shù)煉廠亦開(kāi)始檢修，預(yù)計(jì)整體精煉鋅產(chǎn)量將進(jìn)一步減少；現(xiàn)貨市場(chǎng)目前保持疲軟，廣東市場(chǎng)觀望情緒較濃，上海市場(chǎng)進(jìn)口貨源維持沖擊，天津市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)；交易策略方面，今日工業(yè)品共振走弱，對(duì)本周將出具的宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期較弱，產(chǎn)業(yè)方面67月份預(yù)計(jì)鋅供需兩弱，鋅價(jià)短期仍呈現(xiàn)震蕩的走勢(shì)，短期壓力位在2萬(wàn)元左右（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鉛
今日鉛價(jià)繼續(xù)上行，PB2307合約漲110元至15275元/噸，再生鉛廠虧損擴(kuò)大后開(kāi)工率略有下滑，原生鉛近期陸續(xù)進(jìn)入檢修，開(kāi)工率下滑明顯，供應(yīng)縮減的邏輯驅(qū)動(dòng)鉛價(jià)持續(xù)反彈；現(xiàn)貨成交方面，鉛價(jià)上漲75元/噸，下游電池廠早間入市詢價(jià)積極性差，原生鉛市場(chǎng)散單成交寥寥；再生鉛經(jīng)市場(chǎng)參與者反映，下游電池廠入市詢價(jià)接貨意愿一般，煉企散單普遍反映出貨不佳；廢舊電瓶河南、山東、內(nèi)蒙等地部分煉企廢電瓶報(bào)價(jià)上調(diào)20-50元/噸，回收商反饋市場(chǎng)貨少，積極擇高出貨，料短期廢電瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；下游電池開(kāi)工率后市仍逐步下調(diào)，對(duì)基本面抑制明顯，鉛價(jià)上有頂下有底，維持區(qū)間震蕩高拋低吸的操作（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鎳&不銹鋼
滬鎳維持震蕩。宏觀方面市場(chǎng)靜待周二美國(guó)CPI數(shù)據(jù)及周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議；中國(guó)救市預(yù)期可能落空令商品氛圍走弱。產(chǎn)業(yè)方面，需求端，國(guó)家政策支持新能源汽車銷售，6月可能迎來(lái)小旺季，受此拉動(dòng)，硫酸鎳價(jià)格短期易漲難跌，與純鎳價(jià)差已經(jīng)收到1萬(wàn)元/噸附近，為鎳價(jià)提供一定支撐。但中汽協(xié)秘書長(zhǎng)也提示7月可能將環(huán)比走弱的風(fēng)險(xiǎn)，后市有待觀望。供應(yīng)端，6月純鎳產(chǎn)量繼續(xù)攀升，同時(shí)俄鎳仍將繼續(xù)進(jìn)口，俄鎳現(xiàn)貨升水下跌，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕，預(yù)計(jì)進(jìn)一步累庫(kù)，月差仍有下降空間。短期行情波動(dòng)較大，建議等待宏觀進(jìn)一步指引。
不銹鋼周一略有回落，仍收在5日線上方。宏觀方面中國(guó)救市預(yù)期似乎有所減弱，商品氛圍轉(zhuǎn)空。產(chǎn)業(yè)方面，原料和鋼廠陷入博弈，NPI最新成交價(jià)1110元/鎳點(diǎn)，沒(méi)有進(jìn)一步下跌，不過(guò)高碳鉻鐵有所松動(dòng)，降至8800-9000的成交區(qū)間。6月鋼廠雖然排產(chǎn)偏高但陸續(xù)有檢修消息發(fā)布，并且增量主要集中在個(gè)別大型鋼廠，其他鋼廠出于各種原因生產(chǎn)積極性不高，不斷傳出檢修的消息。目前鋼廠調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)于304冷軋的排產(chǎn)有減少的傾向，某大型鋼廠減量分貨也對(duì)市場(chǎng)有支撐
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