| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 3051KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘯塵 |
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●終端需求,表需回升。上周，鋼材現(xiàn)貨價格大幅上行,螺紋全國均價上行至3945元/噸，熱卷全國均價下行至3892元/噸。上周螺紋社會庫存下降2.62%;熱卷社庫存下降1.54%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，基建增速回落，制造業(yè)整體承壓，地產(chǎn)銷售復(fù)蘇不暢，新開工仍大幅下滑，政策有望加碼改善需求預(yù)期。
●鋼鐵供給,短期偏穩(wěn)。高爐開I率82.36%,較上周持平。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降0.36%。鋼廠利潤有所反復(fù)，高爐開工率持穩(wěn),鋼材端供應(yīng)壓力或仍在。
●硅鐵方面價格仍然承壓。2023年前四個月，硅鐵出口量共15.5萬噸，截止到2023年4月出口累計同比下降43%，日本2023年5月制造業(yè)PMI50.8,環(huán)比抬升1.3.關(guān)注國際沖突進(jìn)一步動向,部分基礎(chǔ)設(shè)施被破壞的前提下，月內(nèi)我國硅鐵出口量或有小幅增加。需求方面，鋼廠高爐開工率持穩(wěn)，鋼廠利潤仍有反復(fù)，鋼招量價均有所下行;金屬鎂成交價格逐步下行，主要系供應(yīng)端因政策限產(chǎn)影響較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量低位徘徊，預(yù)計社會庫存稍有去化，6月第二周硅鐵日均產(chǎn)量13546噸,周度環(huán)比抬升3.52%，蘭炭價格補(bǔ)跌導(dǎo)致硅鐵長利潤有所好轉(zhuǎn),開工率略微上行,觀察低產(chǎn)量持續(xù)時長。鋼招量價齊跌,金屬鎂和出口需求一般,硅鐵周度產(chǎn)量維持較低位置，社會庫存去化緩慢。在庫存去化之前，判斷盤面價格依舊承壓。
●硅錳方面,開工率進(jìn)一步走高。需求端，鋼廠高爐開工率有所反復(fù)，錳元素供應(yīng)較為過剩，鋼招量價齊跌。錳礦山進(jìn)一步讓價意愿較差，在下一次遠(yuǎn)期報盤將有所體現(xiàn)，相比之下需求更為疲弱，錳礦港口庫存難以去化，難改錳礦價格疲弱趨勢。供給端周度開工率60.65%,環(huán)比抬升1.22%.本周港口礦619.7萬噸，環(huán)比下降1萬噸。2023年5月全球制造業(yè)PMI49.6,環(huán)比持平。錳礦港口庫存出入庫均較少，整體處于高位,疊加供應(yīng)高企，需求較差,難改錳元素供應(yīng)過剩的趨勢，預(yù)計硅錳價格偏弱震蕩為主。
風(fēng)險提示:鋼廠補(bǔ)庫
操作建議:反彈做空硅錳、硅鐵
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