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工業(yè)硅觀點(diǎn)
　　供應(yīng)端隨著豐水期四川硅企電價(jià)下降而逐步增長(zhǎng)．但新疆地區(qū)高成本小企業(yè)減產(chǎn)增加。在硅價(jià)低迷背景下虧損企業(yè)有增加趨勢(shì)．西北地區(qū)開(kāi)工率下降．伊犁地區(qū)小型硅廠因電價(jià)調(diào)整原因．開(kāi)工意愿下降。而南方地區(qū)隨著豐水期來(lái)臨．四川硅企逐步復(fù)產(chǎn)．預(yù)計(jì)云南地區(qū)硅企也將逐步復(fù)產(chǎn)。工業(yè)硅市場(chǎng)供需雙增．在需求沒(méi)有新的亮點(diǎn)之前．預(yù)計(jì)供應(yīng)增幅較大.6月將有小幅過(guò)剩．價(jià)格底部震蕩為主。但小型企業(yè)虧損增加．預(yù)計(jì)將影響高品質(zhì)工業(yè)硅供應(yīng)．部分硅粉企業(yè)反應(yīng)周邊小企業(yè)關(guān)停后買貨困難的情況．關(guān)注地區(qū)牌號(hào)間價(jià)差變化。昆明地區(qū)Si4210與si4410價(jià)差收斂．但鋁合金需求也進(jìn)入淡季．關(guān)注兩者價(jià)差及可交割品的情況。
　　紙漿觀點(diǎn)
　　整體海外闊葉漿的產(chǎn)能投放大周期下供應(yīng)壓力未來(lái)一年較大，需要時(shí)間逐步消化(需求仍在正增長(zhǎng)，只是增速低而非負(fù)增速)。5月份紙漿進(jìn)口量同比增長(zhǎng)超30%，符合我們之前預(yù)期的進(jìn)口增速全年超過(guò)10%，紙漿承壓下行大周期的思路依舊不變。我們預(yù)計(jì)今年漂針漿或跌至600美金/噸且根據(jù)歷史行情看底部?jī)r(jià)格或持續(xù)數(shù)月，建議空單持有、中線以逢高空思維。