>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈周報：基本面矛盾待積累，短期關(guān)注宏觀指引-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 2725KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張若怡 |
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鎳
鎳價目前主要看宏觀交易節(jié)奏、庫存變化。伴隨新增產(chǎn)能投產(chǎn)放量，俄鎳長協(xié)訂單流入國內(nèi)，國內(nèi)漸入累庫周期，但目前庫存絕對量仍然偏低，鎳價估值向下修復(fù)明顯，繼續(xù)向下破位需要看到俄鎳大量集中到貨、新增產(chǎn)能投放兌現(xiàn)、交割品資源擴充兌現(xiàn)，或者宏觀利空強驅(qū)動。需求端，三元前驅(qū)體訂單好轉(zhuǎn)，硫酸鎳企穩(wěn)上漲。成本線參考價值稍弱，前期鎳價反彈后下破“硫酸鎳-電積鎳”成本線，階段性看“MHP-硫酸鎳-鎳板”成本線支撐，后期需要參考“鎳鐵-高冰鎳-鎳板”成本線。鎳價長期走勢取決于自身供需情況。另外，需要思考當前鎳價已經(jīng)提前計價了多少利空信息，短期關(guān)注內(nèi)外宏觀政策指引，注意節(jié)奏，操作上建議留有較高安全邊際；中期鎳價向下仍有空間。
關(guān)注要點：宏觀交易節(jié)奏、新增產(chǎn)能實際兌現(xiàn)情況、俄鎳流入情況、新能源政策變化
不銹鋼
原料端，鎳元素方面，受菲律賓天氣惡化影響，鎳礦價格有上漲預(yù)期，鋼廠原料充足，鎳鐵過剩但可流通資源不足，價格暫穩(wěn)，鎳鐵利潤修復(fù)；鉻元素方面，南非二階段限電實施，發(fā)運不穩(wěn)定，鉻鐵廠復(fù)產(chǎn)，鉻礦價格平穩(wěn)，鉻鐵價格弱穩(wěn)。鋼價上漲后，鋼廠利潤修復(fù)，5月產(chǎn)量創(chuàng)新高，6月維持高排產(chǎn)，淡季市場成交欠佳，供需邊際走弱。目前市場的信心主要來自鋼廠控制發(fā)貨節(jié)奏，使社庫去化，但廠庫在累積，并未見到需求明顯好轉(zhuǎn)。另外，近期鋼廠檢修信息較多，但鑒于利潤改善，實際影響范圍或有限。整體產(chǎn)業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，短期關(guān)注國內(nèi)政策指引，跟蹤貿(mào)易和中下游需求動態(tài)，主力關(guān)注15400表現(xiàn)。對于后市，產(chǎn)業(yè)狀態(tài)邊際好轉(zhuǎn)，如若再次探底，則考慮中線做多機會。
關(guān)注要點：國內(nèi)政策指引、鋼廠生產(chǎn)情況、原料價格走勢、貿(mào)易商補庫節(jié)奏
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