>> 民生證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：厄爾尼諾發(fā)生概率再度上調(diào)，關(guān)注天氣對各農(nóng)產(chǎn)品的影響-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周泰 |
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【美國氣象局ENSO6月展望報告：厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)到來】6月8日美國國家氣象預(yù)測中心發(fā)布6月ENSO展望報告，將厄爾尼諾在5-7月發(fā)生的概率將上調(diào)至86%（前值為82%），三季度之后發(fā)生概率均超過93%。報告指出，厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)到來，并至少持續(xù)到冬季，可能在2023年至2024年初逐漸加強。23年11月-24年1月將有84%的概率出現(xiàn)中等厄爾尼諾事件(Ni？o-3.4≥1.0℃)，約56%的概率會出現(xiàn)強厄爾尼諾事件（Ni？o-3.4≥1.5℃）。報告發(fā)布當(dāng)晚ICE11號糖漲幅達4.7%，CBOT豆油漲3.9%，BMD馬棕油漲3.8%。1）糖：糖主產(chǎn)國集中在印度、泰國和巴西。厄爾尼諾往往導(dǎo)致東南亞地區(qū)季風(fēng)雨降水偏少，造成食糖減產(chǎn)，但會給巴西中南部地區(qū)帶來充沛的降雨，有利于單產(chǎn)的提升。根據(jù)泰國甘普農(nóng)民聯(lián)合會預(yù)估，23/24年度預(yù)計由于木薯爭地將導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量下降約5%，此外疊加厄爾尼諾的影響或?qū)е滦录咎﹪收岙a(chǎn)量或降至7000-8000萬噸的水平，而22/23年度為9388萬噸。2）棉花：棉花主產(chǎn)國是美國、印度和中國，對比歷史上主產(chǎn)國的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，厄爾尼諾對單產(chǎn)的影響，印度＞美國＞中國。印度地處南亞，厄爾尼諾會破壞印度季風(fēng)降水造成干旱，造成棉花減產(chǎn)。厄爾尼諾會造成美國西部、南部降雨量增多，整體上加大棉花增產(chǎn)的概率。我國棉花產(chǎn)區(qū)集中在新疆，厄爾尼諾則主要影響長江流域，故其對我國棉花生長的影響可以忽略。3）棕櫚油：棕櫚油主產(chǎn)國為馬來西亞和印度尼西亞。三季度厄爾尼諾將使得東南亞地區(qū)降水偏少，利于棕櫚果的收割和運輸，導(dǎo)致棕櫚油短期增產(chǎn)，持續(xù)時間一般在4-5個月。但干旱往往對8-10個月以后的棕櫚油產(chǎn)量產(chǎn)生不利影響，既2024年二季度棕櫚油或有減產(chǎn)。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）表示，2024年因厄爾尼諾現(xiàn)象造成的棕櫚油產(chǎn)量損失可能在100-300萬噸之間。
【美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告：海外玉米、大豆產(chǎn)量預(yù)估持平，中國棉花產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)】玉米：USDA預(yù)估23/24年度海外玉米產(chǎn)量為9.4億噸，較上月幾乎持平，美國、巴西產(chǎn)量預(yù)估均未作調(diào)整；國內(nèi)消費量為9.0億噸，結(jié)轉(zhuǎn)期末庫存1.1億噸，庫銷比為12.2%，環(huán)比+0.1PCT，同比+0.3PCT。大豆：USDA預(yù)估23/24年度海外大豆產(chǎn)量為3.9億噸，較上月持平。國內(nèi)消費量為2.7億噸，結(jié)轉(zhuǎn)期末庫存8515噸，庫銷比為31.8%，環(huán)比+0.4PCT，同比+5.5PCT。小麥：USDA預(yù)估23/24年度海外小麥產(chǎn)量為6.6億噸，較上月上調(diào)1043萬噸，國內(nèi)消費量為6.4億噸，結(jié)轉(zhuǎn)期末庫存1.3億噸，庫銷比為20.3%，環(huán)比+0.9PCT，同比-0.1PCT。俄羅斯23/24年度小麥預(yù)估產(chǎn)量8500萬噸，較上月上調(diào)350萬噸，其中冬小麥產(chǎn)量占比約7成，俄羅斯4月和5月的降水量大多高于平均水平，增加了土壤水分儲備，為冬季作物種植提供了有利的生長條件。棉花：USDA預(yù)估23/24年度海外棉花產(chǎn)量為1953萬噸，較上月上調(diào)33萬噸，國內(nèi)消費量為1731萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)期末庫存1192萬噸，庫銷比為68.9%，環(huán)比+0.4PCT，同比+13.7%。中國23/24年度棉花預(yù)估產(chǎn)量為588萬噸，較上月下調(diào)10.9萬噸，4月和5月由于新疆寒冷的天氣條件可能導(dǎo)致種植延遲和作物生長緩慢，棉花對低溫比較敏感，預(yù)計產(chǎn)量會受到影響。
厄爾尼諾發(fā)生概率再度上調(diào)，對于白糖、棉花和棕櫚油的影響較大，可以重點關(guān)注軟商品種植與生產(chǎn)相關(guān)公司。玉米和大豆庫銷比處于底部向上恢復(fù)通道，供應(yīng)逐漸寬松，價格趨勢向下，有利于飼料企業(yè)降低成本，飼料生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)有望受益。
風(fēng)險提示：極端氣候風(fēng)險，糧價大幅波動風(fēng)險，匯率波動的風(fēng)險
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