>> 光大證券-石油化工行業(yè)圖解“三桶油”系列之三：充分受益于天然氣市場化-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
1363KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙乃迪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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碳中和大背景下，我國天然氣需求長期向好。我國天然氣中下游售價受到管制，門站基準(zhǔn)價長期保持穩(wěn)定，2018年我國我國民用氣價格聯(lián)動機制建立，但執(zhí)行程度有待提高。2023年，天然氣市場化改革邁出新步伐，順價機制逐漸完善，中石油23年天然氣銷售方案出臺，對比2022年，23年中石油天然氣價格上浮幅度明顯提高，天然氣業(yè)務(wù)盈利能力有望提升。此外，2023年我國進口LNG價格大幅回落，將降低LNG進口企業(yè)的成本壓力，在“順價+減虧”邏輯驅(qū)動下，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力有望同比提升。
“三桶油”是我國天然氣產(chǎn)銷龍頭，中國石油、中國石化、中國海油22年天然氣產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的86%，其中中國石油產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的61%。若天然氣實現(xiàn)價格增長0.1元/方，以銷售口徑計算，中國石油歸母凈利潤有望增厚195億元，EPS有望增厚0.11元/股?？紤]到上游進口氣成本有望下降，中國石油的經(jīng)營性業(yè)績有望進一步增厚。中國石化、中國海油的天然氣銷售業(yè)務(wù)對業(yè)績的貢獻也將提升，天然氣實現(xiàn)價格上漲0.1元/方將使中國石化、中國海油的EPS分別增厚0.02、0.03元/股。
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