>> 華泰期貨-軟商品日報：現(xiàn)貨價格小幅上漲，鄭棉維持震蕩-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，期貨方面，昨日收盤棉花2309合約16830元/噸，較前日下跌40元/噸，跌幅0.24%。持倉量600253手，倉單數(shù)14618張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17076元/噸，較前日上漲34元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+246，較前日上漲74。全國均價17491元/噸，較前日上漲30元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+661，較前日上漲70。
近期市場資訊，印度當(dāng)日上市量折皮棉約7616噸，其中古吉拉特邦受不利天氣影響，當(dāng)日上市量明顯減少。據(jù)印度氣象部門消息，目前西南季風(fēng)北上進度較往年同期推遲八天左右。從具體季風(fēng)降雨情況來看，截至6月13日，六月以來印度全境累計降雨22.9mm，較往年正常水平減少約55%，其中中部地區(qū)減幅達(dá)76%左右。根據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司最新發(fā)布的本年度棉花產(chǎn)量預(yù)測，2022/23年度巴西馬托格羅索州單產(chǎn)在120.4公斤/畝，環(huán)比上調(diào)4.1%；巴西全國平均單產(chǎn)在121.4公斤/畝，環(huán)比上調(diào)2.7%，處于記錄以來最高水平?；诖耍偖a(chǎn)預(yù)期上調(diào)至297.8萬噸，環(huán)比調(diào)增7.7萬噸，增幅2.7%。4月澳大利亞棉花出口4.5萬噸，環(huán)比上月減少27.8%，同比增加454%。從當(dāng)月出口目的地來看，越南占比第一，約為32.2%；印度占比第二，約為18.4%；孟加拉位列第三，占比9.9%。美國天氣方面，12日晚西得州地區(qū)遭遇冰雹以及降雨天氣，其中狹地地區(qū)降雨量相對較為集中，遭遇冰雹棉田的棉農(nóng)正在進行定損工作。次日，高原以及羅令平原地區(qū)轉(zhuǎn)為多云天氣，預(yù)計午后將轉(zhuǎn)晴，狹地至南部平原地區(qū)氣溫或普遍在27-32攝氏度。局地或?qū)⒃庥隼妆?，預(yù)計降雨量或極為有限。得州中部和北部地區(qū)普遍為晴間多云天氣，氣溫偏高，預(yù)計在32-38攝氏度，利好當(dāng)?shù)刈魑锷L，但需警惕持續(xù)高溫炎熱天氣帶來的不利影響。南部格蘭德流域地區(qū)新棉進入坐果階段，地區(qū)棉農(nóng)正在全力加速播種，以保證在保險限期內(nèi)完成種植，同時加大灌溉力度以減少高溫天氣的不利影響。
昨日鄭棉期價維持震蕩運行，近期貿(mào)易商挺價意愿較強，現(xiàn)貨價格小幅上漲。經(jīng)過原料成本近幾周的大幅攀升，下游紡企本周開機率有所下滑，部分紡企由盈利轉(zhuǎn)向小幅虧損。需要警惕因高原料成本向下游傳導(dǎo)不暢導(dǎo)致的價格回調(diào)。在國內(nèi)溫和復(fù)蘇的背景下以及今年整體海內(nèi)外種植面積減少的情況下，價格底部有一定支撐，需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進度以及下游消費向好的持續(xù)性，預(yù)計鄭棉短期價格震蕩偏強。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5168元/噸，較前日上漲36元/噸，漲幅0.7%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5250元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+82，相較前一日下跌36。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5350元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+182，相較前一日下跌36。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5350元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+182，相較前一日下跌36。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格5950元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+782，相較前一日下跌36。
近期市場資訊，除加拿大山火消息以外，歐洲某國家有漿廠上周因意外停產(chǎn)而導(dǎo)致產(chǎn)量下降，但由于該牌號在國內(nèi)流通量相對較小，因此對盤面及國內(nèi)總體供應(yīng)面影響不大。
昨日紙漿期價偏弱震蕩，當(dāng)前市場成交欠佳，觀望氛圍濃厚，漿價維持震蕩運行。目前紙漿進入傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無起色。上周紙漿價格大幅波動原因為7號持倉大幅增多，9日資金離場減倉造成，并不是基本面改變的原因，預(yù)計供強需弱的態(tài)勢還將持續(xù)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2309合約收盤價6951元/噸，環(huán)比下跌18元/噸，跌幅0.26%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7200元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差SRO9+249，環(huán)比上漲18。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價6980元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9＋29，環(huán)比上漲18。
近期市場資訊，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月下半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4619.1萬噸，同比增加5.48%;產(chǎn)糖290.2萬噸，同比增加25.16%;乙醇產(chǎn)量同比增加2.35%，至20.81億升。糖廠使用48.76%的甘蔗比例產(chǎn)糖，上榨季同期為43.17%。23/24榨季截至6月1日中南部地區(qū)累計245家糖廠開榨，同比減少7家;累計壓榨甘蔗1.25億噸，同比增加16.76%，累計產(chǎn)糖697.2萬噸，同比增加37.7%，累計產(chǎn)乙醇57.66億升，同比增加11.12%;糖廠使用46.88%的甘蔗比例產(chǎn)糖，上榨季同期為40.5%。
昨日白糖期價維持震蕩，目前進口成本較高，利潤倒掛，疊加原糖偏弱的影響，白糖現(xiàn)貨價格小幅下跌。整體來看，接下來多空博弈的重點聚焦在以下幾個方面，一是對資金對厄爾尼諾的持續(xù)炒作，二是巴西糖出口速度持續(xù)加快下原糖的持續(xù)回調(diào)給予鄭糖的壓力，三是國內(nèi)輪儲的節(jié)奏。在內(nèi)外價差沒有收斂到出現(xiàn)足以進口的敞口，以及明確的儲備糖出庫的消息，國內(nèi)食糖基本面以
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