>> 華泰期貨-國債期貨日報：貨幣政策維持謹慎的寬松-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大?。?/td>
| 580KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
單邊短期轉向偏多；套利建議關注流動性和經濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
央行對沖逆回購到期量，美聯(lián)儲暫停加息。6月14日央行開展20億元7天期逆回購操作，完全對沖到期量。6月15日凌晨美聯(lián)儲議息會議暫停加息，但釋放了未來50個基點的加息預期。
預計今日MLF調降10個基點，國債期貨短期強勢。6月13日央行20億元7天期逆回購操作利率1.90%，下降10個基點，同時調降了SLF操作利率10個基點。宏觀市場進入到弱現(xiàn)實和強預期的博弈，央行超級周關注市場短期波動風險的放大。對于國內，預計5月宏觀數(shù)據仍將維持偏弱運行狀態(tài)，提供了逆周期政策持續(xù)的空間，預計今天MLF操作利率調降10BP，關注人民幣資產左側的交易機會。
■策略
單邊：2309合約短期偏多（周四MLF降息預期）。
套利：收益率曲線陡峭化（+2×TS-1×T），經濟數(shù)據環(huán)比意義上的回落增加了市場對政策寬松的預期，但同比意義上的韌性將改善市場對增長的悲觀預期。
套保：短久期品種（TS）基差繼續(xù)走闊，曲線陡峭化，空頭套保關注T和TL 2309合約。
■風險提示
經濟大幅弱于預期，流動性超預期寬松
|
|
