>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：美聯(lián)儲議息會議暫停加息，昨日美元指數(shù)走弱，離岸人民幣延續(xù)弱勢，銅價(jià)繼續(xù)反彈，倫銅收漲1.01%至8526美元/噸，滬銅主力收至68160元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少5050至84250噸，減量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單占比下滑至50%，Cash/3M轉(zhuǎn)為升水0.3美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至125元/噸，臨近交割盤面走高致使基差報(bào)價(jià)回落，下游買盤受抑。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損擴(kuò)至500元/噸左右，洋山銅溢價(jià)下滑。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價(jià)差微降至1950元/噸，廢銅替代優(yōu)勢尚可。價(jià)格層面，美元指數(shù)下滑和國內(nèi)降息預(yù)期對市場情緒仍有提振，不過美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹對樂觀情緒或有影響。產(chǎn)業(yè)上隨著價(jià)格回升，精煉銅需求預(yù)計(jì)邊際走弱，短期銅價(jià)向上阻力加大。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：67200-68500元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18660元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲0.76%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18580元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)20。鋁期貨倉單61481噸，較前一日增加1748噸。LME鋁庫存572775噸，下降2550噸。2023年6月12日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存53.7萬噸，較上周四庫存下降1.3萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%；1-4月累計(jì)出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%；1-4月累計(jì)出口38萬噸，同比增長100.7%。4月中國進(jìn)口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長27.1%；1-4月累計(jì)進(jìn)口79.76萬噸，同比增長12.6%。4月中國進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長7.7%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長8.8%。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元
錫：滬錫主力合約報(bào)收211570元/噸，漲幅0.41%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單增加16噸，現(xiàn)為8561噸。LME庫存減少10噸，現(xiàn)為2020噸。長江有色錫1#的平均價(jià)為211750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收198000元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)略高于預(yù)期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應(yīng)商，廢料供應(yīng)增加帶來產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來5月份國內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：180000-220000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：23000美元-28000美元。
鎳：周三，LME鎳庫存減588噸，Cash/3M貼水縮窄。價(jià)格方面，受到海外和國內(nèi)宏觀利好雙重影響，LME鎳三月合約漲2.4%，滬鎳主力合約漲5.36%。
國內(nèi)基本面方面，周三現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)169200～179800元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對07合約升水3950元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水11350元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進(jìn)口量持續(xù)增加，短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量邊際增長，現(xiàn)實(shí)需求回升邊際放緩過剩預(yù)期再度回升。綜合來看，原生鎳市場整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過剩預(yù)期仍在。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差維持貼水。短期關(guān)注國內(nèi)刺激政策和海外流動性改善等因素對產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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