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核心邏輯
　　華為算力編年史，國產(chǎn)芯片之光。我們復(fù)盤了華為國產(chǎn)芯片發(fā)家史，從手機(jī)端到AI算力，遠(yuǎn)期來看，2009年-2012年，手機(jī)芯片不斷革新；2013年-2017年，麒麟芯片橫空出世；2018年-至今，昇騰+鯤鵬打造AI算力生態(tài)；近期來看，19年，中國計(jì)算產(chǎn)業(yè)千億藍(lán)海，新興產(chǎn)業(yè)鏈助推行業(yè)高增，萬億市場呈待挖掘，華為鯤鵬應(yīng)運(yùn)而生；20-21年，華為持續(xù)加碼國產(chǎn)軟硬件，以一云兩翼雙引擎，構(gòu)筑開放產(chǎn)業(yè)生態(tài)，“硬件開放、軟件開源、使能伙伴”，助力計(jì)算產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。22年，行業(yè)信創(chuàng)元年，華為深度受益；23年，我們判斷算力呈現(xiàn)爆發(fā)模式，華為正依托昇騰AI算力，開啟新一輪成長周期。
　　算力大爆發(fā)，華為AI開啟新一輪成長周期:再三強(qiáng)調(diào)，大模型背景下算力勢必迎來爆發(fā)，我國超算規(guī)模持續(xù)高增。在智算大趨勢下，華為為加快千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級(jí)，計(jì)劃構(gòu)建面向通用計(jì)算的鯤鵬計(jì)算產(chǎn)業(yè)和面向人工智能的昇騰AI計(jì)算產(chǎn)業(yè)。根據(jù)新華網(wǎng)財(cái)經(jīng)，華為昇騰計(jì)算業(yè)務(wù)總裁張迪煊表示，“昇騰AI”基礎(chǔ)軟硬件平臺(tái)已孵化和適配了30多個(gè)主流大模型，已有25個(gè)城市基于昇騰建設(shè)人工智能計(jì)算中心，其中14個(gè)已經(jīng)上線并飽和運(yùn)行，根據(jù)電子信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，華為計(jì)算產(chǎn)品線總裁鄧泰華在華為全聯(lián)接大會(huì)2022上表示，截至2022年11月，昇騰AI已有20多個(gè)算力節(jié)點(diǎn)接入中國算力網(wǎng)。華為AI產(chǎn)品種類豐富，包括AI芯片、AI服務(wù)器、AI云、全棧全場景AI解決方案等，我們判斷華為依托昇騰AI算力開啟新一輪成長周期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益。
　　 AI硬件自主可控勢在必行:如果說產(chǎn)品是AI賦能、企業(yè)開啟第二輪業(yè)績增長曲線的“流量入口”，那么算力即是大廠開啟算力爭奪戰(zhàn)的“入場券”。近年來國際環(huán)境發(fā)生較大變化，因此自主可控勢在必行，我國政策端持續(xù)發(fā)力，加速推動(dòng)國產(chǎn)自主可控進(jìn)程，我國短期發(fā)布多條政策助力AI發(fā)展，工作方向主要瞄準(zhǔn)推動(dòng)國產(chǎn)AI芯片突破等。此外，我國產(chǎn)業(yè)端積極響應(yīng)，智能算力建設(shè)正處于持續(xù)提速階段。我們再次重申觀點(diǎn)，短期算卡為王，長期自主可控！
　　投資建議: AI算力，自立自強(qiáng)，AI+信創(chuàng)勢在必行，我們判斷華為正以昇騰AI開啟新一輪成長周期，關(guān)注四條投資主線：1)華為AI服務(wù)器廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:拓維信息、神州數(shù)碼、廣電運(yùn)通、四川長虹、東華軟件、同方股份等；2)國產(chǎn)AI芯片廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等；3) AI服務(wù)器廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:中科曙光、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息等；4)AI云廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:首都在線、鴻博股份、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:核心技術(shù)水平升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、AI倫理風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。