>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：5月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，關(guān)注TOPCon電池片推進(jìn)情況-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
2274KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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報(bào)告摘要
1.新能源汽車
中汽協(xié)公布5月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)
我們認(rèn)為，2023年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量環(huán)比逐步向好。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年5月國內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)71.7萬輛，同環(huán)比分別上升60.2%、12.7%；5月新能源汽車滲透率為30.10%，同環(huán)比分別提升6.09pct、0.64pct。隨著相關(guān)政策持續(xù)支持以及優(yōu)質(zhì)供給的增加推動(dòng)電動(dòng)車性價(jià)比不斷提升，國內(nèi)電動(dòng)化率將深化，滲透率提高的空間仍較為廣闊，有望帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈需求增長，中長期高成長性不變。
政策推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展
我們認(rèn)為，商務(wù)部辦公廳發(fā)布關(guān)于組織開展汽車促消費(fèi)活動(dòng)的通知，有望推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展。在政策對(duì)新能源汽車應(yīng)用推廣的大力支持下，新能源汽車產(chǎn)銷量有望持續(xù)增長，從而有望帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈需求擴(kuò)大，中長期高成長性不變。此外，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)；未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動(dòng)下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)優(yōu)化。持續(xù)看好：1）設(shè)備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設(shè)備端有望受到直接的帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)銷量的提升；2）運(yùn)營端，充電運(yùn)營屬于新能源汽車服務(wù)后市場，在設(shè)備需求迎來提速的情況下，運(yùn)營商盈利能力有望提升。
核心觀點(diǎn)：
國內(nèi)新能源汽車完成認(rèn)知度和接受度提升的初級(jí)階段，在驅(qū)動(dòng)力由政策端向市場端逐步轉(zhuǎn)變的過程中，新能源汽車進(jìn)入加速滲透階段。海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。技術(shù)革新為推動(dòng)新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：
1）前期產(chǎn)業(yè)鏈去庫存基本結(jié)束，即將開始新一輪補(bǔ)庫，各環(huán)節(jié)有望進(jìn)入排產(chǎn)量增階段，同時(shí)需求向好將帶來產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)。
2）所處行業(yè)格局清晰且持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)能加速布局推動(dòng)份額持續(xù)提升、具備較強(qiáng)護(hù)城河的標(biāo)的。
3）各環(huán)節(jié)具備成本優(yōu)勢的企業(yè)，在需求及價(jià)格向上階段較強(qiáng)的盈利彈性。
4）技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強(qiáng)產(chǎn)品的廠商；自身技術(shù)持續(xù)升級(jí)且具備領(lǐng)先優(yōu)勢、業(yè)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)、多元化布局帶來更多亮點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
5）持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運(yùn)營等。
6）復(fù)合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設(shè)備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，關(guān)鍵設(shè)備、工藝和材料端需求有望提升。
7）鈉離子電池：技術(shù)日趨成熟，有望在儲(chǔ)能、低速車等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)率先應(yīng)用，具備相關(guān)正極材料、負(fù)極材料、集流體、殼體以及電池端技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。
8）具備國際化供應(yīng)實(shí)力的廠商更加受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。
9）在政策以及需求推動(dòng)下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、天賜材料、科達(dá)利、尚太科技、璞泰來、寶明科技、東威科技、驕成超聲、天奈科技、雙星新材、鼎勝新材、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、杉杉股份、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份等。
2.新能源
硅料價(jià)格加速下滑，下游需求有望逐步釋放
受到硅料庫存高企疊加Q3新增產(chǎn)能預(yù)期釋放的背景下，本周硅料價(jià)格加速下滑，我們預(yù)計(jì)硅料價(jià)格將快速觸底，組件價(jià)格回落將進(jìn)一步刺激裝機(jī)需求釋放,持續(xù)看好：①受益于N型滲透率提升，TOPCon電池片放量的頭部企業(yè)；②海內(nèi)需求共振，具備海外渠道優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)等。
山東提出謀劃建設(shè)35GW海上風(fēng)電基地
根據(jù)風(fēng)芒能源報(bào)道，6月2日，山東省政府新聞辦舉辦新聞發(fā)布會(huì)，提出加快發(fā)展新能源和可再生能源，謀劃海上建設(shè)35GW風(fēng)電基地，到2030年全省新能源和可再生能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將突破2億千瓦，達(dá)到煤電裝機(jī)的兩倍。
我們認(rèn)為，山東省近海風(fēng)電資源豐富，近年來海上風(fēng)電快速發(fā)展，渤中、半島南、半島北三大海上風(fēng)電基地為主要資源區(qū)。根據(jù)山東省政府此前發(fā)布的《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施“七網(wǎng)”建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃的通知》、《能源保障網(wǎng)建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃》，山東省計(jì)劃到2025年，海上風(fēng)電開工1200萬千瓦，建成800萬千瓦；到2030年，建成3500萬千瓦。山東海風(fēng)建設(shè)規(guī)劃持續(xù)推進(jìn)，我們看好在山東具有屬地優(yōu)勢的企業(yè)，持續(xù)看好海風(fēng)管樁塔筒、海纜、海上零部件等相關(guān)環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)
部分省市發(fā)布分時(shí)電價(jià)政策調(diào)整通知
我們認(rèn)為，分時(shí)電價(jià)靈活調(diào)整將在一定程度上增強(qiáng)工商業(yè)儲(chǔ)能盈利能力。如四川省將峰谷時(shí)段的早高峰1小時(shí)調(diào)整為2小時(shí)，更好地實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能項(xiàng)目的兩充兩放；貴州省擴(kuò)大了峰平谷比價(jià)，直接帶動(dòng)最大峰谷電價(jià)差的提升，滿足儲(chǔ)能盈利需要。優(yōu)化峰谷時(shí)段劃分、調(diào)整電價(jià)機(jī)制，將完
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