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行情回顧：本周（6.5-6.9）上證指數(shù)+0.04%，深證成指-1.86%，滬深300指數(shù)-0.65%。汽車板塊整體下跌，SW汽車板塊整體-0.88%，板塊排名19/31。各子板塊漲跌幅分別為：SW乘用車-0.84%，SW商用車-0.24%，SW汽車零部件-1.32%，SW汽車服務(wù)+3.90%，SW摩托車及其他-0.46%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為28.0倍（近五年分位數(shù)60.4%）。汽車零部件子板塊PE為27.3倍；乘用車子板塊PE本周為24.9倍；商用車子板塊PE為68.1倍。
　　新車上市疊加需求回暖，行業(yè)景氣度加速恢復(fù)：1）本周小鵬G6、比亞迪宋Plus冠軍版相繼上市，疊加5月發(fā)布的銀河L7、長城梟龍、比亞迪海豹&宋Pro，行業(yè)本輪的主力車型已基本完成迭代，6月新車型供給強(qiáng)勢，且價(jià)格體系預(yù)計(jì)趨于穩(wěn)定；2）需求側(cè)持續(xù)改善，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月國內(nèi)狹義乘用車零售174.2萬輛（同比+28.6%，環(huán)比+7.3%），其中新能源零售58.0萬輛（同比+60.9%，環(huán)比+10.5%，滲透率33.3%）。
　　汽車消費(fèi)支持政策頻出，車市信心有望持續(xù)提振：6月8日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于組織開展汽車促消費(fèi)活動的通知》，組織開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費(fèi)季活動，活動時(shí)間為2023年6-12月。汽車消費(fèi)作為穩(wěn)增長重要抓手，購車優(yōu)惠政策頻出，疊加此前落地的國六非RDE車型銷售期延長、國常會延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，行業(yè)復(fù)蘇趨勢有望持續(xù)強(qiáng)化。
　　確定性強(qiáng)、催化劑足，持續(xù)看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：1）特斯拉板塊受益于國內(nèi)銷量增長、全球化布局與增量項(xiàng)目定點(diǎn)，業(yè)績增長確定性強(qiáng)。目前市場對超額年降的擔(dān)憂已充分反應(yīng)，供應(yīng)商依靠規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)降本，盈利能力有望超預(yù)期。2）馬斯克中國行落地，F(xiàn)SD開放和上海工廠增量產(chǎn)能有望推進(jìn)，疊加墨西哥工廠建設(shè)和新車發(fā)包預(yù)期，板塊催化劑充足。3）通用、福特接入超充網(wǎng)絡(luò)，特斯拉有望統(tǒng)一北美充電標(biāo)準(zhǔn)，加速北美市場的產(chǎn)品滲透。全年受益于皮卡量產(chǎn)、Model 3換代與Model y改款，特斯拉全球銷量預(yù)計(jì)仍將高增長。
　　投資建議：1）特斯拉供應(yīng)鏈的成本控制與研發(fā)能力強(qiáng)，未來外溢配套的可能性大，建議關(guān)注：拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、多利科技、新泉股份、愛柯迪、三花智控、嶸泰股份、美利信。除了特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈外，建議關(guān)注二季度客戶銷量強(qiáng)勢的供應(yīng)商：博俊科技、祥鑫科技。2）整車建議關(guān)注新車強(qiáng)勢，新能源布局完善：理想汽車、比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車。3）線控底盤行業(yè)起步，疊加國產(chǎn)化替代需求，未來有望維持高景氣度，建議關(guān)注線控底盤集成：拓普集團(tuán)、伯特利、亞太股份，底盤域控制器：科博達(dá)，空氣懸架：保隆科技、中鼎股份，智能駕駛&座艙域控平臺：德賽西威、經(jīng)緯恒潤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進(jìn)展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價(jià)格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等。