>> 民生證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：5月車市邊際改善明顯，政策端多舉措刺激消費-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 2211KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邵將,張永乾,謝坤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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5月車市邊際改善明顯，政策端多舉措刺激消費。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月汽車銷量238.2萬輛，同比+27.9%/環(huán)比+10.3%，1-5月汽車?yán)塾嬩N量1061.7萬輛，累計同比+11.2%。隨著“價格戰(zhàn)”熱度消退，車型價格逐步穩(wěn)定，各地政府政策及車企五一各類營銷活動的刺激下，5月汽車銷量同環(huán)比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2023年5月乘用車銷量達(dá)205.1萬輛，同比+26.4%/環(huán)比+13.3%，邊際改善明顯；1-5月乘用車?yán)塾嬩N量900.1萬輛，累計同比+10.7%。從5月份車企銷量來看，比亞迪/奇瑞/吉利/長安/長城5月銷量分別達(dá)24/14/12/20/10萬輛，同比+109%/+63%/+35%/+33%/+26%，同比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，環(huán)比+14%/+10%/+6%/+10%/+9%，環(huán)比銷量持續(xù)改善。其中比亞迪同環(huán)比增速均領(lǐng)先行業(yè)，奇瑞出口帶動其銷量快速上行。輕型車國六實施公告的發(fā)布，有助于市場穩(wěn)定，后續(xù)伴隨國六B法規(guī)平穩(wěn)切換，行業(yè)價格體系逐步平穩(wěn)。同時國常會提出延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，也將進一步穩(wěn)定市場預(yù)期，利好市場需求釋放。
本周汽車板塊觀點更新：【乘用車板塊】數(shù)據(jù)拐點持續(xù)兌現(xiàn)，看好板塊估值修復(fù)。供給端，宋Plus冠軍版也于本周開啟預(yù)售，預(yù)售價16.98萬起，各品牌主流價格區(qū)間重磅新車密集落地。隨著車型價格逐步穩(wěn)定，觀望情緒消散，行業(yè)進入數(shù)據(jù)加速改善的“蜜月期”。復(fù)蘇預(yù)期強化，有望驅(qū)動板塊估值修復(fù)。基于復(fù)蘇期確認(rèn)帶來的板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機會，當(dāng)前時點全面看多整車估值修復(fù)，推薦江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車。
【零部件板塊】汽車銷量環(huán)比高增速，多家車企表現(xiàn)優(yōu)異，疊加政策預(yù)期強化，堅定看多具備電動智能化屬性的汽車零部件板塊。建議重點關(guān)注智能化+熱管理+輕量化核心賽道。推薦主線如下：1）智能駕駛：L3級智駕駛滲透趨勢提速，線控底盤有望復(fù)刻過去5年電動車滲透率曲線快速放量，率先受益。推薦【線控底盤】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利；2）智能座艙：賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威、經(jīng)緯恒潤，建議關(guān)注均勝電子和華陽集團，推薦座艙人機多模交互的華安鑫創(chuàng)、上聲電子和科博達(dá)；3）輕量化：鋁價趨穩(wěn)，賽道高景氣度，業(yè)績彈性較大，推薦愛柯迪、瑞鵠模具、萬豐奧威、華達(dá)科技，建議關(guān)注旭升股份、美利信。4）華為產(chǎn)業(yè)鏈：推薦華為智選車及安徽汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的飛龍股份、華依科技，關(guān)注光洋股份、滬光股份。此外，建議關(guān)注【傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級】賽道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。
投資建議：建議積極布局新一輪汽車復(fù)蘇下的三階段反彈中的第二段反彈。
風(fēng)險提示：汽車行業(yè)增長具有不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；上游原材料成本漲價超預(yù)期風(fēng)險；芯片供應(yīng)緩解不及預(yù)期的風(fēng)險。
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