>> 華金證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)：老舊風(fēng)場改造文件印發(fā)，有效支撐風(fēng)電裝機-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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| 308KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
張文臣,顧華昊,周濤 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
事件：國家能源局近日對外發(fā)布《風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法》，鼓勵并網(wǎng)運行超過15年或單臺機組容量小于1.5兆瓦的風(fēng)電場開展改造升級；并網(wǎng)運行達(dá)到設(shè)計使用年限的風(fēng)電場應(yīng)當(dāng)退役，經(jīng)安全運行評估，符合安全運行條件可以繼續(xù)運營。
老舊風(fēng)場改造文件正式印發(fā)，存量改造市場開啟。2003年以來，我國風(fēng)電進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段，裝機規(guī)模不斷擴大，按機組設(shè)計壽命20年計算，早期投運的風(fēng)電場已陸續(xù)進入運營后期。早期風(fēng)電場所處區(qū)域風(fēng)能資源好，但機組功率小，當(dāng)前普遍面臨發(fā)電效率下降問題，使用新機組進行改造升級，可加大優(yōu)質(zhì)資源利用，合理擴大裝機規(guī)模并有效提升發(fā)電效率。風(fēng)電場改造升級和退役涉及土地變更、電網(wǎng)接入、配套輸變電工程改造、重新辦理環(huán)評水保等，還要與價格和財政補貼等政策做好銜接，需要針對性的政策予以明確。本次《風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法》正式稿的印發(fā)，主要是在2021年底國家能源局發(fā)布征求意見稿基礎(chǔ)上完成修訂，以上涉及要點均有明確：其中，在用地保障上，對不改變風(fēng)電機組位置且改造后用地面積總和不大于改造前面積的項目，符合國土空間規(guī)劃的，不需要重新辦理用地預(yù)審與選址意見書；在電價上，等容改造項目和增容改造項目補貼電量執(zhí)行原批復(fù)上網(wǎng)電價，其他電量上網(wǎng)電價按照改造升級核準(zhǔn)變更時的電價政策執(zhí)行；在補貼上，并網(wǎng)運行未滿20年且累計發(fā)電量未超過全生命周期補貼電量的風(fēng)電場改造升級項目，繼續(xù)給予中央財政補貼，每年補貼電量按實際發(fā)電量執(zhí)行且不超過改造前項目全生命周期補貼電量的5%執(zhí)行。此外強調(diào)簡化審批流程，對納入省級改造升級和退役實施方案的風(fēng)電場予以核準(zhǔn)變更，不需要重新辦理核準(zhǔn)手續(xù)；建立綠色審核通道，建立覆蓋用地、環(huán)評、水土保持、并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議、購售電合同、電力業(yè)務(wù)許可證等項目支持性要件的聯(lián)合審批變更機制，提高審批效率。我們認(rèn)為，此次文件的正式印發(fā)，各省配套細(xì)則有望持續(xù)落地，政策與項目的不確定性將得到修正，標(biāo)志著風(fēng)電存量市場的開啟。
老舊風(fēng)場改造空間可觀，有效支撐未來風(fēng)電裝機。據(jù)《我國風(fēng)電機組退役改造置換的需求分析和政策建議》1測算，國內(nèi)十四五期間潛在改造風(fēng)機規(guī)模約20GW，十五五期間潛在改造空間超40GW，截至2018年底，1.5MW及以下機型總裝機容量為98207.6MW。若這些風(fēng)機全部退出，實施“以大換小”，并以1:2進行擴容，將產(chǎn)生至少200GW市場。若按現(xiàn)招標(biāo)市場主流單機容量5-7MW來推算，老舊風(fēng)機“以大代小”未來市場空間不止翻倍。根據(jù)風(fēng)芒能源不完全統(tǒng)計，截至目前共有98個“以大代小”風(fēng)電項目啟動，容量共計約6.1GW+，未來市場空間可觀。
投資建議：我們維持前期觀點，在風(fēng)機大型化+供應(yīng)鏈國產(chǎn)化下，風(fēng)機降本超預(yù)期，風(fēng)光大基地+老舊風(fēng)機改造+風(fēng)電下鄉(xiāng)將有效支撐陸上風(fēng)電裝機，風(fēng)電的投資邏輯已從周期屬性向成長屬性改變，海上+海外市場則有望提升板塊估值，建議關(guān)注具備全球配套能力、成本控制良好的風(fēng)電零部件企業(yè)及供應(yīng)鏈管控能力強、技術(shù)方向領(lǐng)先的整機龍頭。本次《辦法》發(fā)布，建議關(guān)注塔筒、軸系、變流器及高空升降相關(guān)受益標(biāo)的：泰勝風(fēng)能、大金重工、金雷股份、禾望電氣、中際聯(lián)合，整機環(huán)節(jié)推薦三一重能、金風(fēng)科技。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟周期波動、原材料價格大幅上漲，市場競爭加劇
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