>> 東證期貨-外匯期貨熱點(diǎn)報告：美聯(lián)儲鷹派暫停，美元短期反彈-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
元濤 |
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★ FOMC6月利率會議，鷹派的暫停：
美聯(lián)儲6月FOMC利率會議召開，美聯(lián)儲暫停加息，符合市場預(yù)期。利率點(diǎn)陣圖中值上調(diào)50個基點(diǎn)，預(yù)計23年不降息釋放明顯鴿派信號。美元，美債收益率短期回升。
縱觀6月利率會議。美聯(lián)儲在對于經(jīng)濟(jì)的描述上和上一次會議相比依舊沒有變化，具體的政策行動上，美聯(lián)儲暫停加息，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲本次會議暫停加息是為了觀察貨幣政策的持續(xù)影響和提供更多信息，因此是為了評估而非加息的結(jié)束。
6月份公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測和利率點(diǎn)陣圖方面，最新的預(yù)測上調(diào)了GDP增長。同時上調(diào)了對于核心PCE的預(yù)測。這是一種明顯政策緊縮的信號，因為上調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)測代表軟著陸，同時上調(diào)核心通脹預(yù)測表明控制高通脹壓力上升，有必要繼續(xù)加息。利率點(diǎn)陣圖的變化則更加劇烈，美聯(lián)儲6月份利率點(diǎn)陣圖上政策利率最新的中值水平是5.6%，明顯高于上一次的5.1%，表明美聯(lián)儲官員預(yù)測還會有2次加息，這個變化使得6月份利率會議逆轉(zhuǎn)了5月利率會議政策利率見頂?shù)念A(yù)期。
總體來看，6月份利率會議逆轉(zhuǎn)了5月份利率會議帶來的政策利率見頂?shù)念A(yù)期。相對鷹派的政策利率指引和預(yù)期引導(dǎo)表明了美聯(lián)儲短期控制通脹的決心，以及給予市場一定的預(yù)期緊縮壓力來防止市場過早交易寬松預(yù)期影響緊縮效果。實(shí)際上未來的政策矛盾并未改變，7月份加息25個基點(diǎn)可以預(yù)計，但是再往后看則未必，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行壓力趨勢性不會改變，時間窗口并不長，降息的時間點(diǎn)和幅度也不是目前狀況可以線性外推的。
★投資建議：
在這種情況下，我們認(rèn)為美元指數(shù)可能短期反彈。
★風(fēng)險提示：
通脹維持高位將影響美聯(lián)儲政策節(jié)奏。
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