>> 華泰期貨-EG日報：供需好轉(zhuǎn)，EG持續(xù)回調(diào)-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。非煤檢修背景下，EG港口持續(xù)去庫；但一方面煤頭EG開工的抬升，另一方面后續(xù)非煤檢修峰值的逐步結(jié)束，將限制EG的價格反彈空間，目前6月小幅去庫預(yù)期的背景，但動力煤在庫存壓力背景下價格下跌拖累EG估值。預(yù)計EG區(qū)間震蕩為主。
核心觀點
■市場分析
基差方面，周四EG張家港基差-73元/噸（-5）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周四原油制EG生產(chǎn)利潤為-1656元/噸（+75），煤制EG生產(chǎn)利潤為-261元/噸（-21），生產(chǎn)虧損較前期已大幅縮窄，慎防煤頭EG開工會恢復(fù)。
開工率方面，上周乙二醇整體開工負(fù)荷在54.70%（較上期上漲0.18%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在57.06%（較上期下降1.98%）。福建福煉（40）提負(fù)1成。中海殼牌（40）提前重啟提負(fù)中。遠東聯(lián)（50）降負(fù)1成。中化泉州（50）滿負(fù)荷運行中。煤頭裝置方面山西沃能（30）停車檢修2周附近。新疆廣匯（40）按計劃重啟提負(fù)中。海外裝置方面韓華道達爾（12）按計劃重啟。馬來西亞石油（75）正常運行中。
進出口方面，周四EG進口盈虧-127元/噸（+0），進口仍舊處于虧損，到港有限。
下游方面，周四長絲產(chǎn)銷35%（-145%），滌絲產(chǎn)銷整體回落，短纖產(chǎn)銷50%（-45%），滌短產(chǎn)銷一般。
庫存方面，本周一CCF華東港口庫存98.6萬噸（-3.6），主港庫存小幅去庫。
■策略
建議觀望。非煤檢修背景下，EG港口持續(xù)去庫；但一方面煤頭EG開工的抬升，另一方面后續(xù)非煤檢修峰值的逐步結(jié)束，將限制EG的價格反彈空間，目前6月小幅去庫預(yù)期的背景，但動力煤在庫存壓力背景下價格下跌拖累EG估值。預(yù)計EG區(qū)間震蕩為主
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。
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